DeFi 2.0 — це сукупність ініціатив, які закривають слабкі місця DeFi 1.0. Мета DeFi — принести фінанси всім, але дорогою воно зіткнулося з проблемами масштабованості, безпеки, централізації, ліквідності та доступності інформації. DeFi 2.0 прагне їх розвʼязати й покращити користувацький досвід. Якщо це вдасться, стане менше ризиків і складнощів, які відлякують криптокористувачів.
Кілька сценаріїв DeFi 2.0 працюють уже зараз. На окремих майданчиках ви можете використати свої LP-токени та LP-токени з фермінгу дохідності як заставу для позики. Такий підхід дає змогу витягнути з них більше цінності, не втрачаючи вигоди від пулу.
Можна також узяти самопогашувану позику, у якій ваша застава заробляє гроші для кредитора. Ці відсотки й гасять борг, тож позичальнику не доводиться платити нічого зверху. Ще два сценарії — страхування від зламу смартконтрактів і від непостійних втрат (IL).
Управління через DAO й децентралізація — тренди, що набирають обертів у DeFi 2.0. З іншого боку, уряди та регулятори з часом можуть вплинути на те, скільки проєктів узагалі буде реалізовано. Памʼятайте про це перед інвестуванням: пропоновані послуги можуть змінитися.
Вступ
Від народження DeFi (децентралізованих фінансів) у 2020 році минуло вже понад два роки. Відтоді ми побачили надзвичайно успішні проєкти на кшталт UniSwap — децентралізації торгівлі й фінансів — і нові способи заробляти відсотки в криптосекторі. Але, як і у випадку з Bitcoin (BTC), у такій молодій галузі лишається чимало невирішеного. Через це закріпилася назва DeFi 2.0 — для нового покоління децентралізованих застосунків (DApp) у сфері DeFi.
Станом на грудень 2021 року повної хвилі DeFi 2.0 ми ще чекаємо, але вже бачимо її початок. Із цієї статті ви дізнаєтеся, на що звертати увагу й навіщо DeFi 2.0 потрібне, щоб полагодити невирішені проблеми екосистеми.
Що таке DeFi 2.0?
DeFi 2.0 — це рух, який намагається оновити й виправити проблеми, що переслідували першу хвилю DeFi. DeFi змінило правила гри, надавши децентралізовані фінансові послуги кожному, хто має криптогаманець, — і все ж вади лишилися. Схожу картину ми вже бачили в крипті, коли блокчейни другого покоління на кшталт Ethereum (ETH) перевершили Bitcoin. DeFi 2.0 доведеться також відповідати новим вимогам комплаєнсу, які запроваджують країни, — як-от KYC і AML.
Погляньмо на приклад. Пули ліквідності (LP) стали в DeFi надзвичайно популярними, бо дають постачальникам ліквідності змогу заробляти комісії, стейкаючи пари токенів. Однак якщо співвідношення цін токенів змінюється, постачальник ризикує втратити гроші (непостійні втрати). За невелику плату протокол DeFi 2.0 може застрахувати від цього. Такий підхід посилює мотивацію вкладатися в пули й водночас іде на користь користувачам, учасникам ринку та всій індустрії DeFi.
Які обмеження має DeFi?
Перш ніж заглиблюватися в сценарії DeFi 2.0, погляньмо на проблеми, які воно намагається виправити. Багато з них схожі на ті, з якими стикаються технологія блокчейн і криптовалюти загалом:
-
Масштабованість: протоколи DeFi на завантажених блокчейнах із дорогим газом іноді працюють повільно й коштують чимало. Прості дії стають неефективними, якщо тривають надто довго.
-
Оракули та зовнішні дані: фінансові продукти, що спираються на зовнішню інформацію, потребують якісніших оракулів (сторонніх джерел даних).
-
Централізація: у DeFi більша децентралізація має бути метою. Проте багатьом проєктам досі бракує принципів DAO.
-
Безпека: більшість користувачів не керує ризиками DeFi і не розуміє їх. Вони ставлять під удар мільйони доларів у смартконтрактах, у яких до кінця не розібралися. Аудити безпеки існують, але їхня цінність знижується, щойно в код вносять зміни.
-
Ліквідність: ринки й пули ліквідності розкидані по різних блокчейнах і платформах, а отже, ліквідність дробиться. Надаючи ліквідність, ви також заморожуєте кошти й усю їхню вартість. У більшості випадків токени, вкладені в пули, неможливо використати деінде — і капітал працює неефективно.
Чому DeFi 2.0 має значення?
Навіть для ходлерів і досвідчених криптокористувачів DeFi буває лячним і складним для розуміння. Проте воно має на меті прибрати барʼєри входу й дати власникам криптовалюти нові можливості заробітку. Той, кому звичайний банк не дасть кредиту, може отримати його через DeFi.
DeFi 2.0 важливе тим, що здатне зробити банківські послуги доступними всім, водночас зменшивши ризик. Воно також прагне закрити проблеми, названі в попередньому розділі, і поліпшити користувацький досвід. Якщо це вдасться зробити разом із кращими стимулами, виграють усі.
Сценарії використання DeFi 2.0
Чекати на сценарії DeFi 2.0 не доводиться. Проєкти, що пропонують нові DeFi-послуги, вже працюють у кількох мережах — Ethereum, Binance Smart Chain, Solana та інших блокчейнах зі смартконтрактами. Розглянемо найпоширеніші з них.
Розблокування вартості застейканих коштів
Якщо ви колись вносили пару токенів у пул ліквідності, ви отримували натомість LP-токени. У DeFi 1.0 дохід можна було примножити, застейкавши ці LP-токени на фермі дохідності. До DeFi 2.0 на цьому ланцюжок вилучення вартості закінчувався. У сховищах заради ліквідності лежать мільйони доларів, але простір для підвищення ефективності капіталу ще є.
DeFi 2.0 іде далі й використовує ці LP-токени з ферми як заставу. Це може бути криптопозика в кредитному протоколі або емісія токенів за схемою, схожою на MakerDAO (DAI). Конкретна механіка різниться від проєкту до проєкту, але ідея одна: вартість ваших LP-токенів має розблокуватися для нових можливостей і водночас підвищувати APY.
Страхування смартконтрактів
Якщо ви не досвідчений розробник, глибоко перевірити смартконтракт буде непросто. Без цих знань оцінити проєкт можна лише частково. Під час інвестування в DeFi це створює істотний ризик. DeFi 2.0 дає змогу застрахувати конкретні смартконтракти.
Припустімо, ви користуєтеся оптимізатором дохідності й тримаєте LP-токени в його смартконтракті. Якщо контракт зламають, ви можете втратити весь депозит. За певну плату страховий проєкт може дати вам гарантію на депозит у цій фермі. Варто памʼятати, що це стосуватиметься лише одного смартконтракту. Якщо зламають контракт пулу ліквідності, виплати зазвичай не буде. А от якщо постраждає застрахований контракт ферми, компенсацію ви майже напевно отримаєте.
Страхування від непостійних втрат
Якщо ви вкладаєте кошти в пул ліквідності й починаєте майнити ліквідність, будь-яка зміна співвідношення цін двох заблокованих токенів може обернутися фінансовими втратами. Це і називають непостійними втратами, а нові протоколи DeFi 2.0 шукають способи зменшити цей ризик.
Уявіть, що ви додаєте лише один токен в односторонній пул, якщо пара не обовʼязкова. Другою стороною пари протокол додає власний токен. Далі й ви, і протокол отримуєте комісії з обмінів у цій парі.
Із часом протокол спрямовує свої комісії у страховий фонд, який захищає ваш депозит від наслідків непостійних втрат. Якщо комісій не вистачить, щоб покрити збитки, протокол може випустити додаткові токени для компенсації. А якщо токенів забагато, їх можна відкласти на майбутнє або спалити, щоб зменшити пропозицію.
Самопогашувані позики
Узяти позику зазвичай означає ризикувати ліквідацією та платити відсотки. У DeFi 2.0 це не обовʼязково так. Припустімо, ви берете позику на 100 доларів у криптокредитора. Він дає вам 100 доларів у криптовалюті, але просить 50 доларів застави. Щойно ви внесли депозит, кредитор використовує його, щоб заробляти відсотки й гасити ваш борг. Ваш депозит повертають після того, як кредитор заробив на вашій криптовалюті 100 доларів плюс надбавку. Ризику ліквідації тут теж немає: якщо токен застави подешевшає, погашення просто триватиме довше.
Хто керує DeFi 2.0?
З огляду на всі ці функції та сценарії варто спитати, хто ж усім цим керує. У технології блокчейн завжди був рух до децентралізації. DeFi не виняток. MakerDAO (DAI), один із перших проєктів DeFi 1.0, задав тон усьому руху. Дедалі частіше проєкти дають своїй спільноті право голосу.
Багато платформних токенів водночас є токенами управління й дають власникам право голосувати. Із DeFi 2.0 цілком реально очікувати ще більшої децентралізації в секторі. Проте, коли комплаєнс і регулювання наздоженуть DeFi, роль такого управління стане ще важливішою.
Які ризики має DeFi 2.0 і як їх уникнути?
Багато ризиків DeFi 2.0 ті самі, що й у DeFi 1.0. Ось найпоширеніші — і те, як від них захиститися.
-
У смартконтрактах, з якими ви взаємодієте, можуть бути бекдори чи вади, а самі вони можуть стати мішенню зламу. Аудит теж ніколи не гарантує безпеки проєкту. Досліджуйте ідею настільки ретельно, наскільки можете, і памʼятайте: інвестиції завжди повʼязані з ризиком.
-
Регулювання може вплинути на ваші вкладення. Уряди й органи влади в усьому світі придивляються до екосистеми DeFi. Правила та регулювання здатні підвищити безпеку й стабільність крипти, але окремим проєктам, можливо, доведеться змінювати свої послуги, коли зʼявляться нові обмеження.
-
Непостійні втрати. Навіть зі страхуванням від IL кожен, хто займається майнінгом ліквідності, наражається на серйозний ризик. Повністю прибрати його неможливо.
-
Ви можете втратити доступ до своїх коштів. Якщо ви стейкаєте через вебінтерфейс DeFi-проєкту, знайдіть його смартконтракт ще й в оглядачі блоків. Якщо сайт впаде, вивести кошти через нього не вийде. Щоправда, щоб звертатися до смартконтракту напряму, потрібні певні технічні знання.
Підсумки
Хоч у сфері DeFi є чимало успішних проєктів, повного потенціалу DeFi 2.0 ми ще не побачили. Для більшості користувачів тема лишається складною, а користуватися фінансовими продуктами, у яких не розібрався до кінця, не варто нікому. Попереду ще робота над тим, щоб спростити процес, особливо для новачків. Ми бачили вдалі приклади нових підходів, які зменшують ризик і водночас приносять APY, — але чи виправдає DeFi 2.0 свої обіцянки, покаже час.