Что такое DeFi 2.0 и почему это важно?

DeFi 2.0 — это совокупность инициатив, устраняющих недостатки DeFi 1.0. Цель DeFi — сделать финансы доступными каждому, но отрасли пришлось столкнуться с проблемами масштабируемости, безопасности, централизации, ликвидности и доступа к информации. DeFi 2.0 как раз и стремится решить эти проблемы и улучшить пользовательский опыт. Если это удастся, снизятся риски и сложность, которые сегодня отпугивают криптопользователей.

Несколько сценариев использования DeFi 2.0 уже работают. На некоторых площадках вы можете использовать свои LP-токены и LP-токены из yield-фермы как залог по кредиту. Такой подход позволяет извлечь из них больше стоимости, продолжая при этом получать доход от пула.

Доступны и самопогашающиеся кредиты, в которых ваш залог зарабатывает деньги для кредитора. Этот доход и гасит долг, так что заёмщику не нужно платить проценты. Ещё два сценария — страхование от взлома смарт-контрактов и от непостоянных потерь (IL).

Управление через DAO и децентрализация — растущие тренды в DeFi 2.0. С другой стороны, правительства и регуляторы со временем могут повлиять на то, как работают многие проекты. Учитывайте это перед инвестициями: предоставляемые сервисы, возможно, придётся изменить.

Введение

С момента рождения DeFi (децентрализованных финансов) в 2020 году прошло больше двух лет. За это время мы увидели чрезвычайно успешные DeFi-проекты вроде UniSwap, который децентрализовал торговлю и финансы, а также новые способы зарабатывать проценты в криптосекторе. Но, как показал пример биткоина (BTC), в такой молодой отрасли ещё многое предстоит доработать. Именно поэтому прижилось название DeFi 2.0 — так обозначают новое поколение децентрализованных DeFi-приложений (DApps).

По состоянию на декабрь 2021 года полноценной волны DeFi 2.0 мы ещё ждём, но её начало уже видно. Из этой статьи вы узнаете, на что обращать внимание и почему DeFi 2.0 необходим для решения нерешённых проблем DeFi-экосистемы.

Что такое DeFi 2.0?

DeFi 2.0 — это движение, которое пытается обновить сферу и исправить проблемы, преследовавшие первую волну DeFi. DeFi изменил правила игры, открыв децентрализованные финансовые услуги каждому, у кого есть криптокошелёк, но недостатки никуда не делись. В крипте такое уже случалось: блокчейны второго поколения вроде Ethereum (ETH) обошли биткоин. Кроме того, DeFi 2.0 придётся отвечать на новые требования комплаенса, которые хотят ввести государства, — например, KYC и AML.

Разберём на примере. Пулы ликвидности (LP) стали в DeFi невероятно популярны, потому что позволяют поставщикам ликвидности зарабатывать комиссии, размещая в стейкинге пары токенов. Однако если соотношение цен токенов меняется, поставщики ликвидности рискуют потерять деньги (непостоянные потери). За небольшую плату протокол DeFi 2.0 может застраховать от этого. Такая схема повышает мотивацию вкладываться в пулы ликвидности и одновременно приносит пользу пользователям, участникам и всей DeFi-отрасли.

В чём ограничения DeFi?

Прежде чем углубляться в сценарии применения DeFi 2.0, посмотрим на проблемы, которые он пытается решить. Многие из них похожи на те, с которыми сталкиваются блокчейн-технологии и криптовалюты в целом:

1. Масштабируемость. DeFi-протоколы в загруженных блокчейнах с высокой ценой газа порой работают медленно и дорого. Простые операции теряют смысл, если занимают слишком много времени.

2. Оракулы и сторонние данные. Финансовым продуктам, зависящим от внешних сведений, нужны оракулы более высокого качества (сторонние источники данных).

3. Централизация. В DeFi большая децентрализация должна быть целью. Тем не менее многим проектам до сих пор не хватает принципов DAO.

4. Безопасность. Большинство пользователей не управляет рисками DeFi и не понимает их. Они ставят на кон миллионы долларов в смарт-контрактах, в которых разбираются не до конца. Аудиты безопасности проводятся, но их ценность падает, как только в код вносят изменения.

5. Ликвидность. Рынки и пулы ликвидности распределены по нескольким блокчейнам и платформам, из-за чего ликвидность дробится. К тому же при предоставлении ликвидности средства и вся их стоимость оказываются заблокированы. Токены, вложенные в пулы ликвидности, в большинстве случаев нельзя использовать где-то ещё, а это неэффективное использование капитала.

Почему DeFi 2.0 имеет значение?

Даже для HODLеров и опытных криптопользователей DeFi может выглядеть пугающе и сложно. При этом его задача — убрать барьеры входа и дать держателям криптовалют новые источники дохода. Пользователи, которым не дают кредит в обычном банке, могут получить его через DeFi.

DeFi 2.0 важен потому, что способен сделать банковские услуги доступными всем, одновременно снижая риск. Он также стремится решить проблемы, перечисленные в предыдущем разделе, и тем самым улучшить пользовательский опыт. Если это удастся сделать, да ещё и с более сильными стимулами, выиграют все.

Сценарии применения DeFi 2.0

Ждать сценариев применения DeFi 2.0 не нужно. Проекты, предлагающие новые DeFi-сервисы, уже работают в нескольких сетях — в Ethereum, Binance Smart Chain, Solana и других блокчейнах со смарт-контрактами. В этом разделе разберём самые распространённые:

Раскрытие стоимости застейканных средств

Если вы когда-либо размещали пару токенов в пуле ликвидности, то взамен получали LP-токены. В DeFi 1.0 доход можно было нарастить, отправив LP-токены в стейкинг на yield-ферму. До DeFi 2.0 цепочка извлечения стоимости на этом заканчивалась. В хранилищах лежат миллионы долларов, обеспечивающих ликвидность, но эффективность капитала можно поднять ещё выше.

DeFi 2.0 идёт дальше и использует эти LP-токены с yield-фермы в качестве залога. Это может быть криптокредит в лендинговом протоколе или выпуск токенов по схеме, похожей на MakerDAO (DAI). Конкретный механизм у каждого проекта свой, но цель одна: раскрыть стоимость ваших LP-токенов для новых возможностей и одновременно повысить APY.

Страхование смарт-контрактов

Если вы не опытный разработчик, провести полноценную проверку смарт-контракта непросто. Без таких знаний оценить проект можно лишь частично. При инвестициях в DeFi-проекты это означает серьёзный риск. DeFi 2.0 позволяет оформить DeFi-страховку на конкретные смарт-контракты.

Допустим, вы пользуетесь оптимизатором доходности, и ваши LP-токены застейканы в его смарт-контракте. Если контракт взломают, вы можете потерять весь депозит. За определённую плату страховой проект даст гарантию на ваш депозит в yield-ферме. Важно понимать, что действует она только на один конкретный смарт-контракт. Если взломан контракт пула ликвидности, выплаты, как правило, не будет. А вот если пострадает застрахованный контракт yield-фермы, компенсацию вы почти наверняка получите.

Страхование от непостоянных потерь

Если вы вкладываетесь в пул ликвидности и начинаете майнинг ликвидности, любое изменение соотношения цен двух заблокированных токенов может обернуться убытком. Это и называется непостоянными потерями, и новые протоколы DeFi 2.0 ищут способы снизить такой риск.

Когда пара не обязательна, рассмотрите вариант с односторонним LP, куда вносится только один токен. Второй стороной пары протокол добавляет собственный токен. После этого и протокол, и вы получаете комиссии от свопов в соответствующей паре.

Со временем протокол направляет эти комиссии в страховой фонд, который защищает ваш депозит от последствий непостоянных потерь. Если комиссий не хватает на покрытие убытков, протокол может выпустить дополнительные токены для компенсации. Если же токенов оказывается слишком много, их можно отложить на будущее или сжечь, сократив предложение.

Самопогашающиеся кредиты

Обычно кредит несёт и риск ликвидации, и процентные платежи. С DeFi 2.0 это не обязательно. Предположим, вы берёте у криптокредитора 100 долларов. Он выдаёт вам 100 долларов в криптовалюте, но требует залог на 50 долларов. Как только вы внесли депозит, кредитор пускает его в дело, чтобы заработать доход и погасить ваш кредит. Депозит возвращается вам после того, как кредитор заработает на вашей криптовалюте 100 долларов плюс надбавку. Риска ликвидации здесь тоже нет. Если залоговый токен подешевеет, погашение кредита просто займёт больше времени.

Кто контролирует DeFi 2.0?

При таком количестве функций и сценариев стоит задуматься, кто всем этим управляет. Блокчейн-технологию всегда сопровождало движение к децентрализации. DeFi не исключение. MakerDAO (DAI), один из первых проектов DeFi 1.0, создал прецедент для этого движения. Всё чаще проекты дают своему сообществу право голоса.

Многие токены платформ выполняют и роль токенов управления, наделяя держателей правом голоса. С приходом DeFi 2.0 вполне реалистично ожидать в отрасли ещё большей децентрализации. При этом её роль становится всё более значимой по мере того, как комплаенс и регулирование добираются до DeFi.

Каковы риски DeFi 2.0 и как их избежать?

Многие опасности DeFi 2.0 те же, что и у DeFi 1.0. Вот самые распространённые из них и то, что вы можете сделать для собственной защиты.

1. В смарт-контрактах, с которыми вы взаимодействуете, могут быть бэкдоры или уязвимости, их могут взломать. Аудит тоже никогда не гарантирует безопасность проекта. Изучите идею как можно тщательнее и помните: инвестиции всегда связаны с риском.

2. Регулирование может отразиться на ваших вложениях. Правительства и надзорные органы по всему миру присматриваются к DeFi-экосистеме. Правила способны повысить безопасность и стабильность крипторынка, но некоторым проектам придётся менять свои сервисы, когда появятся новые ограничения.

3. Непостоянные потери. Даже со страховкой от IL любой, кто занимается майнингом ликвидности, несёт значительный риск. Полностью устранить его невозможно.

4. Доступ к деньгам может оказаться затруднён. Если вы стейкаете через веб-интерфейс DeFi-проекта, найдите соответствующий смарт-контракт и в блокчейн-обозревателе. Если сайт перестанет работать, вывести средства вы не сможете. Правда, чтобы взаимодействовать со смарт-контрактом напрямую, потребуются некоторые технические знания.

Заключение

Хотя в сфере DeFi немало успешных проектов, весь потенциал DeFi 2.0 нам ещё предстоит увидеть. Большинству пользователей тема по-прежнему кажется сложной, а пользоваться финансовыми продуктами, в которых не разбираешься полностью, не стоит никому. Над упрощением процесса ещё нужно работать, особенно ради новичков. Изобретательные способы снизить риск и при этом зарабатывать APY уже показали себя, но оправдает ли DeFi 2.0 свои обещания — покажет время.