DeFi 2.0 je souhrn iniciativ, které se snaží napravit nedostatky DeFi 1.0. Cílem DeFi je zpřístupnit finance všem, jenže se potýká se škálovatelností, bezpečností, centralizací, likviditou i dostupností informací. DeFi 2.0 chce tyto problémy vyřešit a zlepšit uživatelskou zkušenost. Pokud se to podaří, pomůže to snížit rizika a složitost, které dnes uživatele kryptoměn od DeFi odrazují.
Několik případů využití DeFi 2.0 už dnes funguje. Na některých platformách můžete své LP tokeny i LP tokeny z yield farmy použít jako zástavu pro půjčku. Díky tomu z nich vytěžíte víc hodnoty, a přitom vám dál plynou výnosy z poolu.
Získat můžete i samosplácející se půjčky, kde vaše zástava vydělává peníze věřiteli. Tento výnos splácí dluh, aniž by dlužník platil jakýkoli úrok. Dalšími dvěma případy využití jsou pojištění proti napadení chytrého kontraktu a proti dočasné ztrátě (IL).
Správa přes DAO a decentralizace jsou v DeFi 2.0 na vzestupu. Na druhou stranu vlády a regulátoři mohou nakonec ovlivnit, jak řada projektů funguje. Mějte to na paměti, než investujete, protože nabízené služby se mohou muset změnit.
Úvod
Od zrodu DeFi (decentralizovaných financí) v roce 2020 uplynuly víc než dva roky. Od té doby jsme viděli mimořádně úspěšné DeFi projekty jako UniSwap, který decentralizoval obchodování i finance, a zcela nové způsoby, jak v kryptu vydělávat úrok. Jak jsme ale poznali u Bitcoinu (BTC), v tak mladém odvětví je stále co ladit. Proto se ujal pojem DeFi 2.0 pro novou generaci decentralizovaných DeFi aplikací (DApps).
K prosinci 2021 na plnou vlnu DeFi 2.0 teprve čekáme, ale její začátky už jsou vidět. V tomto článku se dozvíte, čeho si všímat a proč je DeFi 2.0 potřeba k vyřešení dosud otevřených problémů DeFi ekosystému.
Co je DeFi 2.0?
DeFi 2.0 je hnutí, které se snaží modernizovat a napravit problémy, jež provázely první vlnu DeFi. DeFi změnilo pravidla hry tím, že přineslo decentralizované finanční služby každému s kryptopeněženkou, pořád ale má své mouchy. V kryptu se tento vývoj už jednou odehrál, když blockchainy druhé generace jako Ethereum (ETH) překonaly Bitcoin. DeFi 2.0 bude navíc muset reagovat na nová pravidla compliance, která chtějí státy zavést, například KYC a AML.
Podívejme se na příklad. Likviditní pooly (LP) se v DeFi staly ohromně populárními, protože poskytovatelům likvidity umožňují vydělávat poplatky za stakování dvojic tokenů. Pokud se ale změní poměr cen tokenů, riskují poskytovatelé likvidity ztrátu (dočasná ztráta). Protokol DeFi 2.0 může proti tomu za symbolický poplatek nabídnout pojištění. Taková strategie zvyšuje motivaci investovat do LP a zároveň prospívá uživatelům, držitelům podílů i celému DeFi odvětví.
Jaká jsou omezení DeFi?
Než se pustíme hlouběji do případů využití DeFi 2.0, podívejme se na problémy, které se snaží řešit. Řada z nich je podobná těm, se kterými se potýká blockchainová technologie a kryptoměny obecně:
-
Škálovatelnost: DeFi protokoly na vytížených blockchainech s vysokými poplatky za gas občas fungují pomalu a draze. Jednoduché úkony ztrácejí smysl, pokud trvají příliš dlouho.
-
Orákula a data třetích stran: Finanční produkty závislé na externích údajích potřebují kvalitnější orákula (zdroje dat od třetích stran).
-
Centralizace: V DeFi by mělo být cílem větší decentralizace. Mnoha projektům ale principy DAO stále chybí.
-
Bezpečnost: Většina uživatelů rizika spojená s DeFi neřídí ani jim nerozumí. Vsázejí miliony dolarů na chytré kontrakty, kterým plně nerozumějí. Bezpečnostní audity sice existují, ale jejich hodnota klesá v okamžiku, kdy se do kódu zasáhne.
-
Likvidita: Trhy a likviditní pooly jsou roztroušené po několika blockchainech a platformách, což likviditu tříští. Poskytnutím likvidity se navíc prostředky a celá jejich hodnota zamknou. Tokeny vložené do likviditních poolů většinou nelze použít jinde, což vede k neefektivnímu využití kapitálu.
Proč na DeFi 2.0 záleží?
I pro HODLery a zkušené uživatele kryptoměn může být DeFi zastrašující a těžko pochopitelné. Přitom má odbourat vstupní bariéry a nabídnout držitelům kryptoměn nové způsoby výdělku. Uživatelé, kteří na půjčku v běžné bance nedosáhnou, ji mohou získat přes DeFi.
DeFi 2.0 je důležité proto, že má potenciál zpřístupnit bankovnictví všem a zároveň snížit riziko. Chce také vyřešit problémy zmíněné v předchozí části, a tím zlepšit uživatelskou zkušenost. Pokud se to povede a k tomu ještě přibudou lepší pobídky, vydělají na tom všichni.
Případy využití DeFi 2.0
Na případy využití DeFi 2.0 nemusíme čekat. Na několika sítích už existují projekty, které nabízejí nové DeFi služby — na Ethereu, Binance Smart Chain, Solaně a dalších blockchainech s podporou chytrých kontraktů. V této části se podíváme na ty nejrozšířenější:
Odemknutí hodnoty stakovaných prostředků
Pokud jste někdy vsadili dvojici tokenů do likviditního poolu, dostali jste výměnou LP tokeny. S DeFi 1.0 jste mohli svůj výnos složit tím, že jste LP tokeny stakovali v yield farmě. Před DeFi 2.0 tím řetězec získávání hodnoty končil. V trezorech leží miliony dolarů určené k poskytování likvidity, ale prostor pro další zvýšení kapitálové efektivity tu pořád je.
DeFi 2.0 jde o krok dál a používá tyto LP tokeny z yield farem jako zástavu. Může jít o kryptopůjčku z lendingového protokolu nebo o ražbu tokenů postupem podobným MakerDAO (DAI). Konkrétní mechanika se projekt od projektu liší, cíl je ale stejný: hodnota vašich LP tokenů se má odemknout pro nové příležitosti a zároveň zvýšit APY.
Pojištění chytrých kontraktů
Pokud nejste zkušený vývojář, důkladně si prověřit chytrý kontrakt je náročné. Bez těchto znalostí zhodnotíte projekt jen částečně. Při investování do DeFi projektů to znamená značné riziko. DeFi 2.0 umožňuje sjednat si pojištění na konkrétní chytré kontrakty.
Řekněme, že používáte optimalizátor výnosu a máte LP tokeny stakované v jeho chytrém kontraktu. Pokud dojde k prolomení kontraktu, můžete přijít o celý vklad. Za poplatek vám pojišťovací projekt může na vklad v yield farmě poskytnout záruku. Je třeba dodat, že se to týká jen jednoho konkrétního chytrého kontraktu. Pokud bude prolomen kontrakt likviditního poolu, plnění zpravidla nedostanete. Pokud však bude ohrožen kontrakt yield farmy krytý pojištěním, náhradu takřka jistě obdržíte.
Pojištění proti dočasné ztrátě
Když investujete do likviditního poolu a začnete těžit likviditu, může vám jakákoli změna cenového poměru obou zamčených tokenů přinést finanční ztrátu. Říká se jí dočasná ztráta a nové protokoly DeFi 2.0 hledají způsoby, jak toto riziko snížit.
Pokud dvojice není nutná, zvažte vložení jediného tokenu do jednostranného LP. Protokol pak jako druhou stranu páru přidá svůj vlastní token. Poplatky z výměn v daném páru následně inkasuje protokol i vy.
Protokol z těchto poplatků postupně buduje pojistný fond, který váš vklad chrání před dopady dočasné ztráty. Pokud poplatky ztráty nepokryjí, může protokol pro kompenzaci vydat další tokeny. Pokud jich je naopak přebytek, lze je odložit na později nebo spálit a snížit tak nabídku.
Samosplácející se půjčky
Vzít si půjčku obvykle znamená riziko likvidace i placení úroků. S DeFi 2.0 to tak být nemusí. Řekněme, že si od krypto věřitele půjčíte 100 USD. Půjčí vám 100 USD v kryptoměně, ale požaduje zástavu 50 USD. Jakmile vklad složíte, věřitel jej použije k tomu, aby na něm vydělal úrok a splatil vaši půjčku. Vklad vám vrátí poté, co na vaší kryptoměně vydělá 100 USD plus přirážku. Nehrozí tu ani likvidace. Pokud token v zástavě ztratí na hodnotě, splacení půjčky bude prostě trvat déle.
Kdo má DeFi 2.0 pod kontrolou?
U všech těchto funkcí a způsobů využití stojí za to se ptát, kdo je řídí. Blockchainovou technologii vždycky provázelo hnutí za decentralizaci a DeFi není výjimkou. MakerDAO (DAI), jeden z prvních projektů DeFi 1.0, v tomto ohledu vytvořil precedens. Je čím dál běžnější, že projekty dávají své komunitě slovo.
Řada platformových tokenů zároveň funguje jako governance tokeny a dává držitelům hlasovací práva. S DeFi 2.0 lze reálně očekávat další decentralizaci odvětví. Její role je ale čím dál důležitější, jak DeFi dohánějí compliance a regulace.
Jaká jsou rizika DeFi 2.0 a jak se jim vyhnout?
Řada rizik DeFi 2.0 je stejná jako u DeFi 1.0. Tady jsou ta nejčastější a co s nimi můžete udělat.
-
Chytré kontrakty, se kterými pracujete, mohou obsahovat zadní vrátka či chyby nebo mohou být napadeny. Ani audit nikdy není zárukou bezpečnosti projektu. Prověřte si daný nápad, jak nejlépe umíte, a pamatujte, že investování s sebou vždycky nese riziko.
-
Regulace může vaše investice ovlivnit. Vlády a úřady po celém světě se o DeFi ekosystém zajímají. Regulace a pravidla sice mohou zvýšit bezpečnost a stabilitu kryptoměn, ale s novými omezeními budou některé projekty muset své služby upravit.
-
Dočasná ztráta. I s pojištěním proti IL čelí každý, kdo se pouští do těžby likvidity, značnému riziku. Odstranit se nikdy nedá úplně.
-
Můžete mít problém dostat se ke svým penězům. Pokud stakujete přes webové rozhraní DeFi projektu, vyhledejte si příslušný chytrý kontrakt i v blockchainovém exploreru. Když bude web mimo provoz, výběr neprovedete. Ke komunikaci přímo s chytrým kontraktem ale potřebujete jisté technické znalosti.
Závěrem
Přestože v DeFi najdeme řadu úspěšných projektů, plný potenciál DeFi 2.0 jsme zatím neviděli. Většině uživatelů téma pořád připadá složité a nikdo by neměl používat finanční produkty, kterým úplně nerozumí. Na zjednodušení celého procesu, hlavně pro nové uživatele, se ještě musí zapracovat. Úspěch slaví nápadité způsoby, jak snížit riziko a přitom vydělávat APY, ale jestli DeFi 2.0 dostojí svým slibům, ukáže až čas.