DeFi 2.0 is een verzameling initiatieven die de tekortkomingen van DeFi 1.0 aanpakken. Het doel van DeFi is om financiële diensten voor iedereen toegankelijk te maken, maar de sector worstelt met schaalbaarheid, veiligheid, centralisatie, liquiditeit en de toegang tot informatie. DeFi 2.0 wil precies die problemen oplossen en de gebruikerservaring verbeteren. Als dat lukt, dalen de risico's en de complexiteit die cryptogebruikers nu nog afschrikken.
Verschillende toepassingen van DeFi 2.0 draaien al. Op sommige platforms kun je je LP-tokens en de LP-tokens uit yield farming als onderpand voor een lening gebruiken. Zo haal je er meer waarde uit terwijl je de opbrengsten van de pool gewoon blijft ontvangen.
Je kunt ook zelfaflossende leningen krijgen, waarbij je onderpand geld verdient voor de kredietverstrekker. Dat rendement lost de schuld af zonder dat de lener rente betaalt. Verzekeringen tegen gehackte smart contracts en tegen impermanent loss (IL) zijn twee andere toepassingen.
DAO-governance en decentralisatie zijn opkomende trends binnen DeFi 2.0. Aan de andere kant kunnen overheden en toezichthouders uiteindelijk bepalen hoe veel projecten te werk gaan. Houd daar rekening mee voordat je investeert, want de aangeboden diensten moeten misschien veranderen.
Inleiding
Het is inmiddels meer dan twee jaar geleden dat DeFi (decentralized finance) in 2020 het levenslicht zag. Sindsdien zagen we uitzonderlijk succesvolle DeFi-projecten zoals UniSwap, dat handel en financiering decentraliseerde, en nieuwe manieren om rente te verdienen in de cryptowereld. Maar zoals we bij Bitcoin (BTC) zagen, valt er in zo'n jonge sector nog genoeg op te lossen. Daardoor is de term DeFi 2.0 ingeburgerd geraakt voor een nieuwe generatie gedecentraliseerde DeFi-apps (DApps).
In december 2021 wachten we nog op de volle golf van DeFi 2.0, maar het begin is al zichtbaar. Lees in dit artikel waar je op moet letten en waarom DeFi 2.0 nodig is om de onopgeloste problemen in het DeFi-ecosysteem te verhelpen.
Wat is DeFi 2.0?
DeFi 2.0 is een beweging die de problemen van de eerste DeFi-golf wil moderniseren en corrigeren. DeFi veranderde het speelveld door gedecentraliseerde financiële diensten beschikbaar te maken voor iedereen met een cryptowallet, maar er kleven nog steeds gebreken aan. Dit patroon zagen we eerder in crypto, toen blockchains van de tweede generatie zoals Ethereum (ETH) Bitcoin voorbijstreefden. DeFi 2.0 zal daarnaast moeten inspelen op nieuwe complianceregels die landen willen invoeren, zoals KYC en AML.
Neem een voorbeeld. Liquidity pools (LP's) zijn enorm populair geworden in DeFi, omdat liquidity providers er fees mee verdienen door tokenparen te staken. Verandert de koersverhouding tussen de tokens, dan lopen die providers het risico geld te verliezen (impermanent loss). Voor een kleine vergoeding kan een DeFi 2.0-protocol daar een verzekering tegen bieden. Die aanpak vergroot de prikkel om in LP's te investeren en levert tegelijk voordeel op voor gebruikers, belanghebbenden en de hele DeFi-sector.
Wat zijn de beperkingen van DeFi?
Voordat we dieper op de toepassingen van DeFi 2.0 ingaan, kijken we naar de problemen die het wil oplossen. Veel daarvan lijken op de knelpunten van blockchaintechnologie en cryptovaluta in het algemeen:
-
Schaalbaarheid: DeFi-protocollen op drukke blockchains met hoge gasprijzen leveren soms trage en dure diensten. Eenvoudige handelingen worden inefficiënt als ze te lang duren.
-
Oracles en gegevens van derden: financiële producten die op externe gegevens leunen, hebben oracles van hogere kwaliteit nodig (databronnen van derden).
-
Centralisatie: in DeFi zou meer decentralisatie het doel moeten zijn. Toch ontbreken bij veel projecten nog altijd DAO-principes.
-
Veiligheid: de meeste gebruikers beheersen noch begrijpen de gevaren van DeFi. Ze zetten miljoenen dollars op het spel in smart contracts die ze niet volledig doorgronden. Er worden weliswaar security audits uitgevoerd, maar hun waarde neemt af zodra er wijzigingen in de code worden doorgevoerd.
-
Liquiditeit: markten en liquidity pools zijn verdeeld over meerdere blockchains en platforms, waardoor de liquiditeit versnippert. Door liquiditeit te verstrekken zitten je middelen en hun volledige waarde bovendien vast. Tokens die in liquidity pools zijn gestort, kun je meestal nergens anders inzetten, wat leidt tot inefficiënt kapitaalgebruik.
Waarom is DeFi 2.0 belangrijk?
Zelfs voor HODL'ers en doorgewinterde cryptogebruikers kan DeFi intimiderend en lastig te doorgronden zijn. Toch is het de bedoeling om drempels weg te nemen en houders van cryptovaluta nieuwe inkomstenbronnen te bieden. Gebruikers die bij een gewone bank geen lening krijgen, kunnen die via DeFi misschien wel afsluiten.
DeFi 2.0 is belangrijk omdat het bankieren voor iedereen toegankelijk kan maken en tegelijk het risico kan beperken. Het wil ook de problemen uit de vorige paragraaf aanpakken en zo de gebruikerservaring verbeteren. Lukt dat, en komen er ook nog betere prikkels bij, dan profiteert iedereen.
Toepassingen van DeFi 2.0
We hoeven niet op DeFi 2.0-toepassingen te wachten. Op verschillende netwerken bestaan al projecten die nieuwe DeFi-diensten aanbieden, waaronder op Ethereum, Binance Smart Chain, Solana en andere blockchains met smart contracts. In dit deel bekijken we de meest voorkomende:
De waarde van gestakete middelen vrijmaken
Als je ooit een tokenpaar in een liquidity pool hebt gestaket, kreeg je daar LP-tokens voor terug. Met DeFi 1.0 kon je je inkomsten laten oplopen door die LP-tokens in een yield farm te staken. Vóór DeFi 2.0 hield de waardeketen daar op. Er staan miljoenen dollars in vaults om liquiditeit te verstrekken, terwijl er nog ruimte is om de kapitaalefficiëntie verder op te voeren.
DeFi 2.0 gaat een stap verder en gebruikt die LP-tokens uit de yield farm als onderpand. Dat kan voor een cryptolening bij een lendingprotocol zijn of om tokens te slaan via een procedure in de stijl van MakerDAO (DAI). De exacte techniek verschilt per project, maar het doel is hetzelfde: de waarde van je LP-tokens vrijmaken voor nieuwe mogelijkheden en tegelijk je APY verhogen.
Smartcontractverzekering
Tenzij je een ervaren ontwikkelaar bent, is het lastig om smart contracts grondig te onderzoeken. Zonder die kennis kun je een project maar deels beoordelen. Bij het investeren in DeFi-projecten levert dat een aanzienlijk risico op. Met DeFi 2.0 kun je een DeFi-verzekering afsluiten op specifieke smart contracts.
Stel dat je een yield optimizer gebruikt en LP-tokens in het bijbehorende smart contract hebt gestaket. Wordt dat contract gekraakt, dan kun je je hele inleg kwijtraken. Tegen betaling kan een verzekeringsproject je een garantie op je inleg bij de yield farm geven. Let op: dit geldt alleen voor één specifiek smart contract. Wordt het contract van de liquidity pool gekraakt, dan krijg je meestal geen uitkering. Maar raakt het verzekerde contract van de yield farm in gevaar, dan word je vrijwel zeker vergoed.
Verzekering tegen impermanent loss
Wanneer je in een liquidity pool investeert en aan liquidity mining begint, kan elke verandering in de koersverhouding van de twee vastgezette tokens tot verlies leiden. Dat heet impermanent loss, en nieuwe DeFi 2.0-protocollen zoeken naar manieren om dat risico te verkleinen.
Overweeg om één token in een eenzijdige LP te stoppen als een paar niet verplicht is. Het protocol voegt dan zijn eigen token toe als de andere kant van het paar. Daarna ontvangen zowel het protocol als jij de fees uit de swaps in dat paar.
Met die fees bouwt het protocol na verloop van tijd een verzekeringsfonds op dat je inleg beschermt tegen de gevolgen van impermanent loss. Zijn de fees niet genoeg om de verliezen te dekken, dan kan het protocol extra tokens uitgeven als compensatie. Zijn er te veel tokens, dan kunnen die worden bewaard voor later of verbrand om het aanbod te verkleinen.
Zelfaflossende leningen
Een lening afsluiten betekent doorgaans zowel liquidatierisico als rentelasten. Met DeFi 2.0 hoeft dat niet zo te zijn. Stel dat je een lening van 100 USD krijgt bij een cryptokredietverstrekker. Die leent je 100 USD in cryptovaluta, maar vraagt 50 USD onderpand. Zodra je hebt gestort, gebruikt de kredietverstrekker dat bedrag om rente te verdienen waarmee je lening wordt afgelost. Je inleg krijg je terug zodra de kredietverstrekker 100 USD met jouw cryptovaluta heeft verdiend, plus een opslag. Ook hier is er geen liquidatiegevaar. Verliest het onderpandtoken aan waarde, dan duurt het aflossen simpelweg langer.
Wie heeft de controle over DeFi 2.0?
Bij al deze functies en toepassingen is de vraag wie de touwtjes in handen heeft terecht. Blockchaintechnologie ging altijd al gepaard met een beweging richting decentralisatie, en DeFi vormt daarop geen uitzondering. MakerDAO (DAI), een van de eerste projecten van DeFi 1.0, schiep daarvoor een precedent. Het wordt steeds gebruikelijker dat projecten hun community inspraak geven.
Veel platformtokens fungeren daarnaast als governancetokens en geven houders stemrecht. Het is realistisch om met DeFi 2.0 meer decentralisatie in de sector te verwachten. Hun rol wordt echter alleen maar belangrijker naarmate compliance en regelgeving DeFi inhalen.
Wat zijn de risico's van DeFi 2.0 en hoe kun je die vermijden?
Veel gevaren van DeFi 2.0 zijn dezelfde als bij DeFi 1.0. Hier zijn de meest voorkomende, plus wat je kunt doen om jezelf te beschermen.
-
Smart contracts waarmee je werkt, kunnen achterdeurtjes of fouten bevatten of gehackt worden. Ook een audit is nooit een garantie dat een project veilig is. Onderzoek het idee zo grondig mogelijk en onthoud dat investeren altijd risico met zich meebrengt.
-
Regelgeving kan invloed hebben op je investeringen. Overheden en autoriteiten wereldwijd hebben hun oog op het DeFi-ecosysteem laten vallen. Regels kunnen de veiligheid en stabiliteit van crypto vergroten, maar sommige projecten zullen hun diensten moeten aanpassen zodra er nieuwe beperkingen komen.
-
Impermanent loss. Zelfs met een IL-verzekering loopt iedereen die aan liquidity mining doet een aanzienlijk risico. Dat risico valt nooit helemaal weg te nemen.
-
Je kunt moeite krijgen om bij je geld te komen. Stake je via de webinterface van een DeFi-project, zoek het smart contract dan ook op in een blockchain explorer. Ligt de website plat, dan kun je niet opnemen. Om rechtstreeks met het smart contract te communiceren heb je echter enige technische kennis nodig.
Tot slot
Hoewel er in de DeFi-wereld talloze geslaagde projecten zijn, hebben we het volledige potentieel van DeFi 2.0 nog niet gezien. De meeste gebruikers vinden het onderwerp nog steeds lastig, en niemand zou financiële producten moeten gebruiken die hij niet volledig begrijpt. Er is nog werk te doen om het proces te vereenvoudigen, zeker voor nieuwe gebruikers. Creatieve manieren om risico te beperken terwijl je APY verdient, blijken al te werken, maar of DeFi 2.0 zijn beloften waarmaakt, moeten we afwachten.