O conceito de estagflação, usado pela primeira vez na Inglaterra em 1965 para descrever a situação econômica da época, voltou a aparecer com força durante a recessão que veio depois da crise do petróleo nos anos 1970 e virou uma palavra bem mais usada. Estagflação é um termo econômico formado pela junção das palavras "estagnação" e "inflação". Enquanto a estagnação indica recessão ou retração na economia, a inflação é a situação em que o dinheiro perde valor e os preços sobem. É a ocorrência simultânea de estagnação nos mercados e desvalorização da moeda que provoca a estagflação.
Nos casos de estagflação, vista como uma situação paradoxal na teoria econômica, há aumento do desemprego. O motivo pelo qual ela é considerada paradoxal é que, segundo as teorias econômicas, existe uma relação inversa entre desemprego e taxa de inflação. Espera-se que o desemprego caia quando a inflação sobe, ou que suba quando a inflação cai. Na estagflação, porém, essa relação inversa não acontece, e o que se vê é um quadro em que inflação e desemprego caminham na mesma direção. Os dois sobem ao mesmo tempo.
Quais são as causas da estagflação?
Embora não seja fácil apontar os motivos com clareza, as situações de estagflação podem ter várias causas. Há economistas que consideram a crise do petróleo dos anos 1970 um dos primeiros exemplos de estagflação. Nessa linha, existem opiniões de que, depois da crise, os preços do petróleo foram elevados pelos países exportadores e que foi por isso que se viveu a estagflação. Entre essas visões está a de que esse aumento nos preços do petróleo provocou uma recessão mundial. Recessão é a situação em que o crescimento econômico fica negativo.
Espera-se que a alta do petróleo aumente os custos de produção dos produtos derivados dele. Acredita-se que o aumento dos custos de produção provoque uma retração na oferta, mesmo sem queda da demanda. Por isso, também se pode observar um aumento da inflação. E, enquanto a alta dos custos de produção reduz a produção, essa queda pode ser contada como mais um fator que faz o desemprego crescer. O aumento do desemprego, por sua vez, pode ser um dos fatores que afetam a desaceleração do crescimento econômico.
Como a estagflação afeta consumidores e produtores?
A estagflação faz os custos de produção subirem, e esse aumento pode empurrar os produtores a cortar custos. No fim das contas, aparece um quadro de estagnação no mercado de trabalho. Vê-se que os custos maiores, que fazem o desemprego subir, acabam refletidos no preço do produto final que chega ao consumidor, o que faz com que ele encontre preços mais altos. Nas situações de estagflação, o consumidor que perde poder de compra com o aumento do desemprego e a alta dos preços pode enfrentar inflação, e essa inflação pode subir mais rápido do que se esperava.
Estagflação e a oferta limitada do Bitcoin
Como uma possível estagflação afetaria o mundo das criptomoedas é outro assunto que vale discutir. Quando o foco é o Bitcoin em particular, pode ser interessante falar de algumas de suas características básicas.
O Bitcoin é uma reserva de valor conhecida por ter inflação baixa. A quantidade de bitcoins em circulação e que ainda pode circular nos mercados é limitada a 21 milhões. Ter uma oferta limitada e um controle rígido dessa oferta é uma das características que protegem o Bitcoin da inflação alta.
O bloco gênese é o primeiro bloco criado na blockchain, e nele foram gerados 50 bitcoins como recompensa de bloco. A recompensa de bloco do Bitcoin serve para identificar os novos bitcoins entregues como prêmio aos mineradores de criptomoedas a cada bloco que eles processam com sucesso na rede. A redução pela metade da produção de novos bitcoins, que acontece a cada 10 minutos, em períodos determinados, é o que se define como halving da recompensa de bloco. Essa redução se repete a cada 210.000 blocos e acontece aproximadamente a cada quatro anos. A recompensa inicial de bloco caiu para 25 BTC em 28 de novembro de 2012, para 12,5 BTC em 9 de julho de 2016 e para 6,25 BTC com o halving de 11 de maio de 2020.
O halving da recompensa de bloco foi projetado por Satoshi Nakamoto para compensar a inflação, reduzindo assim a quantidade de bitcoins produzidos. Graças à natureza descentralizada da rede Bitcoin, o halving acontece de forma independente de pessoas e organizações, sem nenhuma negociação, sem a administração de um país e sem decisão de uma autoridade central.