Понятие «стагфляция» впервые прозвучало в Англии в 1965 году — им описывали тогдашнее состояние экономики. Термин вновь вышел на первый план во время спада, последовавшего за нефтяным кризисом 1970-х годов, и стал употребляться гораздо чаще. Стагфляция — экономический термин, образованный от слияния слов «стагнация» и «инфляция». Стагнация означает спад или сжатие экономики, а инфляция — ситуацию, при которой деньги обесцениваются, а цены растут. Именно одновременное совпадение застоя на рынках и обесценивания валюты приводит к стагфляции.
В периоды стагфляции, которая в экономической теории считается парадоксальным явлением, растёт и безработица. Парадоксальной стагфляцию считают потому, что, согласно экономическим теориям, между безработицей и уровнем инфляции существует обратная зависимость. Когда инфляция растёт, безработица должна снижаться, а когда инфляция падает — расти. При стагфляции же эта обратная зависимость не работает, и складывается картина, в которой инфляция и безработица движутся прямо пропорционально. Инфляция и безработица растут одновременно.
Каковы причины стагфляции?
Хотя выявить причины однозначно непросто, стагфляция может возникать по самым разным поводам. Есть экономисты, которые считают одним из первых примеров стагфляции нефтяной кризис 1970-х годов. Согласно этой точке зрения, после кризиса страны — экспортёры нефти подняли цены на сырьё, что и вылилось в стагфляцию. К этим же взглядам относится и мнение, что именно такой рост нефтяных цен вызвал рецессию во всём мире. Рецессией называют ситуацию, при которой экономический рост уходит в минус.
Ожидается, что рост цен на нефть увеличивает издержки производства товаров, связанных с нефтью. Считается, что повышение производственных издержек приводит к сжатию предложения, даже если спрос не снижается. Следовательно, может наблюдаться и ускорение инфляции. Поскольку рост издержек ведёт к сокращению производства, это сокращение можно считать ещё одним фактором, который повышает безработицу. Рост безработицы, в свою очередь, может стать одним из факторов, замедляющих экономический рост.
Как стагфляция влияет на потребителей и производителей?
Стагфляция увеличивает издержки производства, а рост издержек может подтолкнуть производителей к экономии. В итоге на рынке труда может возникнуть состояние застоя. Те же возросшие издержки, которые толкают вверх безработицу, отражаются и в цене конечного продукта, доходящего до потребителя, так что покупатель сталкивается с более высокими ценами. В условиях стагфляции потребители, теряющие покупательную способность из-за роста безработицы и цен, оказываются лицом к лицу с инфляцией, и эта инфляция может ускоряться быстрее, чем ожидалось.
Стагфляция и ограниченное предложение биткоина
Как возможная стагфляция может отразиться на мире криптовалют — ещё одна тема, которую стоит обсудить. Когда речь заходит именно о биткоине, полезно вспомнить некоторые его базовые особенности.
Биткоин — средство сохранения стоимости, известное низкой инфляцией. Количество биткоинов, которые обращаются и могут обращаться на рынках, ограничено 21 миллионом. Ограниченное предложение и жёсткий контроль над эмиссией — одна из тех особенностей, которые защищают биткоин от высокой инфляции.
Генезис-блок — первый блок, созданный в блокчейне; в качестве награды за блок в нём было выпущено 50 биткоинов. Наградой за блок в сети Bitcoin называют новые биткоины, которые майнеры получают за каждый успешно обработанный блок. Уменьшение вдвое через определённые промежутки времени выпуска новых биткоинов, происходящего каждые 10 минут, называется халвингом награды за блок. Халвинг повторяется каждые 210 000 блоков и случается примерно раз в четыре года. Первоначальная награда за блок снизилась до 25 BTC 28 ноября 2012 года, до 12,5 BTC — 9 июля 2016 года и до 6,25 BTC — после халвинга 11 мая 2020 года.
Халвинг награды за блок был задуман Сатоши Накамото для того, чтобы уравновешивать инфляцию, снижая объём выпускаемых биткоинов. Благодаря децентрализованной природе сети Bitcoin халвинг происходит независимо от отдельных людей и организаций — без каких-либо переговоров, без участия правительства какой-либо страны и без решения центрального органа.