Stagflation शब्द का पहली बार इस्तेमाल 1965 में इंग्लैंड में उस समय की आर्थिक हालत बताने के लिए हुआ था। 1970 के दशक के तेल संकट के बाद आई मंदी के दौरान यह शब्द दोबारा चर्चा में आया और कहीं ज़्यादा इस्तेमाल होने लगा। Stagflation दरअसल "stagnation" (ठहराव) और "inflation" (महंगाई) शब्दों को मिलाकर बना एक आर्थिक शब्द है। जहाँ ठहराव अर्थव्यवस्था में मंदी या संकुचन को दर्शाता है, वहीं महंगाई वह स्थिति है जिसमें पैसे की कीमत घटती है और दाम बढ़ते हैं। बाज़ारों में ठहराव और किसी मुद्रा के अवमूल्यन का एक साथ होना ही stagflation को जन्म देता है।
Stagflation की स्थिति में बेरोज़गारी भी बढ़ती है, और आर्थिक सिद्धांत में इसे एक विरोधाभासी स्थिति माना जाता है। इसे विरोधाभासी इसलिए माना जाता है क्योंकि आर्थिक सिद्धांतों के अनुसार बेरोज़गारी और महंगाई दर के बीच उल्टा संबंध होता है। महंगाई बढ़ने पर बेरोज़गारी घटने की उम्मीद होती है, और महंगाई घटने पर बेरोज़गारी बढ़ने की। लेकिन stagflation में यह उल्टा अनुपात नहीं दिखता; बल्कि ऐसी तस्वीर बनती है जिसमें महंगाई और बेरोज़गारी सीधे अनुपात में चलती हैं। महंगाई और बेरोज़गारी एक साथ बढ़ती हैं।
Stagflation के कारण क्या हैं?
हालांकि इसके कारण साफ़-साफ़ बता पाना आसान नहीं है, फिर भी stagflation कई अलग-अलग वजहों से पैदा हो सकता है। कुछ अर्थशास्त्री मानते हैं कि stagflation के शुरुआती उदाहरणों में से एक 1970 के दशक का तेल संकट था। इस राय के अनुसार, तेल संकट के बाद तेल निर्यातक देशों ने कच्चे तेल के दाम बढ़ा दिए और इसी वजह से stagflation देखने को मिला। इन्हीं विचारों में यह भी शामिल है कि तेल के दामों में इस बढ़ोतरी ने दुनिया भर में मंदी पैदा की। मंदी उस स्थिति को कहते हैं जिसमें आर्थिक वृद्धि नकारात्मक हो जाती है।
तेल के दाम बढ़ने से तेल से जुड़े उत्पादों की उत्पादन लागत बढ़ने की उम्मीद रहती है। माना जाता है कि उत्पादन लागत बढ़ने से मांग न घटने पर भी सप्लाई में संकुचन आता है। इसलिए महंगाई में भी बढ़ोतरी दिख सकती है। उत्पादन लागत बढ़ने से उत्पादन घटता है, और इस गिरावट को बेरोज़गारी बढ़ाने वाला एक और कारण माना जा सकता है। बेरोज़गारी में बढ़ोतरी भी आर्थिक वृद्धि की रफ़्तार धीमी करने वाले कारकों में से एक हो सकती है।
Stagflation उपभोक्ताओं और उत्पादकों को कैसे प्रभावित करता है?
Stagflation उत्पादन लागत बढ़ाता है, और बढ़ी हुई लागत उत्पादकों को खर्च में कटौती के लिए मजबूर कर सकती है। इसका नतीजा श्रम बाज़ार में ठहराव की स्थिति के रूप में सामने आ सकता है। जो बढ़ी हुई लागत बेरोज़गारी को ऊपर ले जाती है, वही उपभोक्ता तक पहुँचने वाले अंतिम उत्पाद की कीमतों में भी दिखाई देती है, जिससे उपभोक्ता को ऊँचे दाम चुकाने पड़ते हैं। Stagflation की स्थिति में बेरोज़गारी बढ़ने और दाम चढ़ने से जिनकी क्रय शक्ति घटती है, वे उपभोक्ता महंगाई का सामना कर सकते हैं और यह महंगाई उम्मीद से ज़्यादा तेज़ी से बढ़ सकती है।
Stagflation और Bitcoin की सीमित सप्लाई
एक संभावित stagflation क्रिप्टो की दुनिया को कैसे प्रभावित कर सकता है, यह भी चर्चा के लायक विषय है। ख़ास तौर पर Bitcoin की बात करें तो इसकी कुछ बुनियादी विशेषताओं पर नज़र डालना उपयोगी रहेगा।
Bitcoin एक store of value है जो अपनी कम महंगाई दर के लिए जाना जाता है। बाज़ारों में मौजूद और भविष्य में आ सकने वाले Bitcoin की संख्या 2.1 करोड़ (21 मिलियन) तक सीमित है। सीमित सप्लाई और सप्लाई पर मज़बूत नियंत्रण होना उन विशेषताओं में से एक है जो Bitcoin को ऊँची महंगाई से बचाती हैं।
Genesis block ब्लॉकचेन पर बनाया गया पहला ब्लॉक है, जिसमें block reward के तौर पर 50 Bitcoin पैदा हुए थे। Bitcoin block reward से मतलब उन नए Bitcoin से है जो क्रिप्टो माइनर्स को ब्लॉकचेन नेटवर्क पर सफलतापूर्वक प्रोसेस किए गए हर ब्लॉक के बदले मिलते हैं। हर 10 मिनट में होने वाले नए Bitcoin उत्पादन का तय अंतराल पर आधा हो जाना ही Block Reward Halving कहलाता है। यह halving हर 210,000 ब्लॉक पर दोहराया जाता है और लगभग हर चार साल में होता है। शुरुआती block reward 28 नवंबर 2012 को घटकर 25 BTC, 9 जुलाई 2016 को 12.5 BTC और 11 मई 2020 के halving के साथ 6.25 BTC रह गया।
Block reward halving को Satoshi Nakamoto ने इसी मकसद से डिज़ाइन किया था कि उत्पादित Bitcoin की मात्रा घटाकर महंगाई को संतुलित किया जा सके। Bitcoin नेटवर्क की विकेंद्रीकृत प्रकृति की वजह से halving किसी बातचीत, किसी देश के प्रशासन या किसी केंद्रीय सत्ता के फैसले के बिना, व्यक्तियों और संस्थाओं से स्वतंत्र रूप से होता है।