Usato per la prima volta in Inghilterra nel 1965 per descrivere la situazione economica di quegli anni, il concetto di stagflazione è tornato alla ribalta durante la recessione seguita alla crisi petrolifera degli anni Settanta, diventando un termine di uso molto più frequente. La stagflazione è un termine economico nato dall'unione delle parole «stagnazione» e «inflazione». Se la stagnazione indica una recessione o una contrazione dell'economia, l'inflazione descrive la situazione in cui il denaro perde valore e i prezzi salgono. È il verificarsi simultaneo della stagnazione dei mercati e del deprezzamento di una valuta a generare la stagflazione.
Nelle fasi di stagflazione, considerate paradossali dalla teoria economica, aumenta anche la disoccupazione. Il paradosso sta nel fatto che, secondo le teorie economiche, tra disoccupazione e tasso di inflazione esiste una relazione inversa: quando l'inflazione sale ci si aspetta che la disoccupazione scenda, e viceversa. Nei casi di stagflazione, però, questo rapporto inverso non si verifica e si delinea un quadro in cui inflazione e disoccupazione si muovono in modo direttamente proporzionale. Inflazione e disoccupazione salgono contemporaneamente.
Quali sono le cause della stagflazione?
Anche se non è facile individuarne le cause con chiarezza, la stagflazione può nascere da motivi molto diversi. Alcuni economisti ritengono che uno dei primi esempi di stagflazione sia stata la crisi petrolifera degli anni Settanta. Secondo questa lettura, dopo la crisi i Paesi esportatori di petrolio aumentarono i prezzi del greggio e da qui nacque la stagflazione. Fra queste opinioni c'è anche quella secondo cui tale rincaro del petrolio provocò una recessione a livello mondiale. Con recessione si intende una situazione in cui la crescita economica è negativa.
Il rialzo dei prezzi del petrolio fa prevedere un aumento dei costi di produzione dei prodotti legati al greggio. Si ritiene che l'aumento dei costi di produzione provochi una contrazione dell'offerta anche quando la domanda non diminuisce. Di conseguenza si può assistere anche a una crescita dell'inflazione. Poiché l'aumento dei costi di produzione riduce la produzione, questo calo può essere considerato un ulteriore fattore che fa salire la disoccupazione. L'aumento della disoccupazione, a sua volta, può essere uno degli elementi che rallentano la crescita economica.
Come incide la stagflazione su consumatori e produttori?
Facendo lievitare i costi di produzione, la stagflazione può spingere i produttori a tagliare le spese. Il risultato può essere una fase di stagnazione del mercato del lavoro. Quegli stessi costi più alti che fanno crescere la disoccupazione si riflettono inoltre sul prezzo del prodotto finito che arriva al consumatore, il quale si trova così di fronte a prezzi più elevati. Nelle situazioni di stagflazione, i consumatori che vedono ridursi il proprio potere d'acquisto per effetto della disoccupazione in aumento e dei prezzi in rialzo possono ritrovarsi di fronte all'inflazione, e questa può crescere più rapidamente del previsto.
La stagflazione e l'offerta limitata di Bitcoin
Come una possibile stagflazione potrebbe influire sul mondo delle criptovalute è un altro tema che vale la pena discutere. Parlando in particolare di Bitcoin, può essere utile richiamare alcune delle sue caratteristiche fondamentali.
Bitcoin è una riserva di valore nota per la sua bassa inflazione. Il numero di bitcoin in circolazione e che potranno circolare sui mercati è limitato a 21 milioni. Avere un'offerta limitata e un forte controllo su tale offerta è una delle caratteristiche che proteggono Bitcoin da un'inflazione elevata.
Il blocco genesi è il primo blocco creato sulla blockchain e al suo interno sono stati generati 50 bitcoin come ricompensa di blocco. La ricompensa di blocco di Bitcoin indica i nuovi bitcoin assegnati ai miner per ogni blocco che elaborano con successo sulla rete. Il dimezzamento a intervalli regolari di questa produzione di nuovi bitcoin, che avviene ogni 10 minuti, è definito halving della ricompensa di blocco. L'halving si ripete ogni 210.000 blocchi e si verifica all'incirca ogni quattro anni. La ricompensa di blocco iniziale è scesa a 25 BTC il 28 novembre 2012, a 12,5 BTC il 9 luglio 2016 e a 6,25 BTC con l'halving dell'11 maggio 2020.
L'halving della ricompensa di blocco è stato ideato da Satoshi Nakamoto per contrastare l'inflazione riducendo la quantità di bitcoin prodotti. Grazie alla natura decentralizzata della rete Bitcoin, l'halving avviene in modo indipendente da persone e organizzazioni, senza alcuna trattativa, senza il governo di un Paese e senza la decisione di un'autorità centrale.