暗号資産は今や数兆ドル規模の産業へと成長し、世界の金融に大きな地殻変動をもたらしています。
暗号資産の根底には、暗号技術が飛躍的に進歩した1980年代までさかのぼる、興味深い発明の歴史があります。それ以降、数々の出来事が暗号資産の世界を変えてきましたが、なかでも最も大きかったのが最初の暗号資産であるビットコインの登場でした。この12年間で急激な成長を遂げたにもかかわらず、ビットコインを軸にした金融サービスの登場は遅々として進みませんでした。主な原因は、この通貨が本質的に抱える価格の不安定さと普及の遅れです。価格変動が激しいため、主流の銀行はビットコイン建ての融資を受け付けません。つまりビットコインは、投資をきちんと計画するうえでは扱いにくい資産なのです。
暗号資産の世界は動きが速く、分散型金融（DeFi）はまさに現在進行形のトレンドです。刺激的な領域であることは疑いようがありません。DeFi にまだなじみがない方のために、もう少し掘り下げて見ていきましょう。
分散型金融（DeFi）とは
分散型金融（DeFi）とは、既存の金融の世界を作り変えることを目指した、パブリックブロックチェーン上のさまざまなアプリケーションやプロジェクトを指す総称です。DeFi は、ブロックチェーン技術の上に構築され、多くの場合スマートコントラクトを用いる金融アプリケーションと定義され、その発想自体がブロックチェーン技術に由来しています。スマートコントラクトとは、インターネット接続さえあれば誰でも利用でき、実行に仲介者を必要としない、自動的に履行される契約のことです。
分散型ブロックチェーンネットワーク上で開発され、基本的な貸付・借入・金融商品の交換にアクセス権限を必要としないアプリケーションやピアツーピアのプロトコルが、DeFi と呼ばれるものです。現在、DeFi アプリの大半はイーサリアムネットワーク上で構築されていますが、より高い性能・スケーラビリティ・セキュリティを低コストで提供する他のパブリックネットワークも数多く育ちつつあります。
スマートコントラクトの利点とは
多くのスマートコントラクトはチューリング完全なプログラミング言語を採用しており、中央集権的な仲介者を介さずに多数の当事者が互いにやり取りできます。ブロックチェーンはスマートコントラクトを活かせるからこそ、金融アプリケーションを開発するうえで優れた基盤となりました。
DeFi はどのように始まったのか
人類は当初、物やサービスを物々交換していました。しかし社会が発展するにつれて経済も進化し、物やサービスの取引を円滑にするために貨幣が生まれました。その結果、貨幣は新たな発明を後押しし、経済をより高い段階へと引き上げていきました。ただし、進歩には代償が伴います。
歴史的に、私たちの経済を支える通貨は中央政府が発行してきました。人々の信頼が集まるほど、その権威も大きくなっていきます。しかしその信頼は時に裏切られ、人々は中央の権力が本当に貨幣を扱えるのかと疑うようになりました。DeFi は、誰にでも開かれ、中央の権威を信頼し依存する必要をなくす金融システムを築くという意図のもとに生まれたのです。
DeFi の起源を2009年、ブロックチェーンネットワーク上に構築された最初のピアツーピア型デジタル通貨であるビットコインの登場に求める人もいます。ビットコインのおかげで、ブロックチェーンを通じて従来の金融業界に革命を持ち込むという発想が、既存金融機関の分散化に向けた重要な次の一歩になりました。それらすべてを可能にしたのが、2015年のイーサリアムの登場であり、とりわけスマートコントラクトでした。イーサリアムは第二世代のブロックチェーンであり、この技術が金融分野で秘めていた可能性を初めて完全に実現したネットワークです。企業や事業者が DeFi 関連のプロジェクトを開発・展開する後押しとなり、DeFi エコシステムを形づくりました。
DeFi は、単一の組織に支配されない透明で強固な金融システムを築くための選択肢を数多く生み出しました。ただし金融アプリケーションにとっての転換点が訪れたのは2017年、送金にとどまらない機能を備えた取り組みが登場してからです。
中央集権的な金融が抱える課題
金融市場は優れたイノベーションを可能にし、社会に豊かさをもたらすことができます。とはいえ、その市場では権限が一部に集中しています。既存の金融システムに参加するとき、消費者は自分の資産を銀行や金融機関といった仲介者に預けることになり、リスクとコントロールはシステムの中心に留まり続けます。
歴史を振り返れば、銀行家や金融機関は市場のリスクを見抜けずにきました。2008年の金融危機がその何よりの証拠です。中央の権力が資金を管理する限り、リスクが中心に積み上がり、システム全体を危険にさらすことは間違いありません。
個人に資産の完全な所有権を与えるために設計されたビットコインをはじめとする初期の暗号資産は、発行と保管の点でしか分散化されていませんでした。DeFi を可能にしたスマートコントラクトが登場するまで、より幅広い金融商品へのアクセスは実現不可能なままだったのです。
DeFi プロトコルとその仕組み
DeFi は、数百万人の利用者に価値をもたらす、実際に稼働するアプリとプロトコルの完成されたエコシステムへと発展しました。DeFi エコシステムはすでに300億ドルを超える資産を抱えており、パブリックブロックチェーンの世界でも最も成長の速い分野のひとつとなっています。
現在市場で最も一般的な DeFi のユースケースとプロトコルを見ていきましょう。
DeFi のレンディングとボローイング
貸付と借入を可能にしたことで、DeFi は金融を新たな方向へと動かしました。しばしば「オープンファイナンス」とも呼ばれる分散型レンディングは、暗号資産の保有者に資産を貸し出して年利を得る道を開きます。一方、分散型ボローイングによって、個人は固定金利で資金を借りられるようになりました。レンディングとボローイングの狙いは、ビットコインコミュニティのニーズに応えると同時に、金融業界のユースケースにも対応することにあります。
DeFi の未来
分散型台帳技術の革新によって、私たちは貨幣の新しい機能における飛躍的な進化を目の当たりにしています。歴史上初めて、世界中の人々のためのグローバルな金融システムが、その人々自身の手によって形づくられようとしているのです。
DeFi プロトコルのガバナンスには誰でも参加でき、分散型金融の世界がまさに築かれつつあるテーブルに席を持つことができます。
DeFi の領域は伝統的な金融システムに着実に追いつきつつあり、イノベーションの最前線で活動することに伴う困難はあるものの、分散型金融の世界は勢いを増しています。金融サービスを生み出す力がさらに民主化されていくなかで、この分野が今後どう進化するかを予測するのは容易ではありません。しかし DeFi とフィンテックが交わり融合するとき、私たちは変曲点にたどり着くでしょう。まだ黎明期にある金融技術が、新しい金融システムの一部になる瞬間です。それは、速く、安全で、誰もが使え、公平であるという目標を本当に果たすシステムです。