การวิเคราะห์ทางเทคนิคคืออะไร?

การวิเคราะห์ทางเทคนิค (technical analysis หรือ TA) หรือที่คนเรียกกันติดปากว่าการอ่านกราฟ คือการวิเคราะห์ที่ออกแบบมาเพื่อคาดการณ์พฤติกรรมของตลาดในอนาคตจากข้อมูลราคาและวอลุ่มในอดีต และมันยังเป็นส่วนที่แยกไม่ออกจากการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในตลาดคริปโตด้วย

ต่างจากการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (fundamental analysis หรือ FA) ที่พิจารณาปัจจัยมากมายซึ่งเกี่ยวข้องกับราคาสินทรัพย์ TA จะโฟกัสเฉพาะพัฒนาการของราคาในอดีตเท่านั้น มันจึงถูกใช้เป็นเครื่องมือศึกษาความผันผวนของราคาและข้อมูลวอลุ่มของสินทรัพย์ และเทรดเดอร์จำนวนมากก็ใช้มันค้นหาเทรนด์และโอกาสเทรดที่น่าสนใจ

แม้รูปแบบดั้งเดิมของการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะปรากฏขึ้นที่อัมสเตอร์ดัมและญี่ปุ่นในช่วงศตวรรษที่ 17 และ 18 แต่ TA สมัยใหม่มักถูกสืบสาวกลับไปถึงผลงานของ Charles Dow นักข่าวสายการเงินและผู้ก่อตั้ง Wall Street Journal Dow เป็นคนแรก ๆ ที่สังเกตเห็นว่าสินทรัพย์แต่ละตัวและตลาดโดยรวมมักเปลี่ยนแปลงไปตามเทรนด์ที่แยกย่อยและศึกษาได้ ผลงานของเขาต่อมากลายเป็น Dow Theory ซึ่งจุดประกายให้เกิดพัฒนาการใหม่ ๆ ในการวิเคราะห์ทางเทคนิค

ในยุคแรก วิธีการพื้นฐานของการวิเคราะห์ทางเทคนิคอาศัยตารางที่ทำมือและการคำนวณด้วยมือ แต่เมื่อเทคโนโลยีและคอมพิวเตอร์สมัยใหม่ก้าวหน้าขึ้น การวิเคราะห์ทางเทคนิคก็แพร่หลายและกลายเป็นเครื่องมือที่นักลงทุนและเทรดเดอร์จำนวนมากขาดไม่ได้

การวิเคราะห์ทางเทคนิคทำงานอย่างไร?

อย่างที่บอกไปแล้ว โดยพื้นฐาน TA คือการศึกษาราคาปัจจุบันและราคาในอดีตของสินทรัพย์ สมมติฐานหลักของการวิเคราะห์ทางเทคนิคคือความผันผวนของราคาสินทรัพย์ไม่ได้เกิดขึ้นแบบสุ่ม แต่มักเคลื่อนไปในทิศทางของเทรนด์ที่มองออกได้เมื่อเวลาผ่านไป

โดยแก่นแล้ว TA คือการวิเคราะห์แรงอุปสงค์และอุปทานในตลาดที่สะท้อนอารมณ์โดยรวมของตลาด พูดอีกอย่างคือราคาของสินทรัพย์สะท้อนแรงปะทะกันระหว่างฝั่งซื้อกับฝั่งขาย และแรงเหล่านี้ก็ผูกอยู่กับอารมณ์ของเทรดเดอร์และนักลงทุนอย่างแนบแน่น (ซึ่งก็คือความกลัวและความโลภนั่นเอง)

ที่ต้องหมายเหตุไว้คือ ในตลาดที่ทำงานภายใต้ภาวะปกติ มีวอลุ่มการซื้อขายสูงและสภาพคล่องดี TA จะถือว่าน่าเชื่อถือและใช้ได้ผลมากกว่า

เพื่อศึกษาราคาและมองหาโอกาสในท้ายที่สุด เทรดเดอร์จะใช้เครื่องมือบนกราฟหลากหลายชนิดที่เรียกว่าอินดิเคเตอร์ อินดิเคเตอร์ทางเทคนิคช่วยให้เทรดเดอร์มองเห็นเทรนด์ที่กำลังเป็นอยู่ และให้ข้อมูลละเอียดเกี่ยวกับเทรนด์ที่อาจเกิดขึ้นต่อไป เทรดเดอร์บางคนใช้อินดิเคเตอร์หลายตัวพร้อมกันเพื่อลดความเสี่ยง

อินดิเคเตอร์ TA ที่พบบ่อย

เทรดเดอร์สาย TA มักใช้อินดิเคเตอร์หลายตัวเพื่อจับเทรนด์ตลาดจากกราฟและพฤติกรรมราคาในอดีต ในบรรดาอินดิเคเตอร์ทางเทคนิคมากมาย Simple Moving Average (SMA) คือหนึ่งในตัวที่ถูกใช้แพร่หลายและเป็นที่รู้จักมากที่สุด ตามชื่อของมัน SMA คำนวณจากราคาปิดของสินทรัพย์ในช่วงเวลาหนึ่ง ส่วน Exponential Moving Average (EMA) คือ SMA เวอร์ชันดัดแปลง ซึ่งให้น้ำหนักกับราคาปิดล่าสุดมากกว่าราคาปิดก่อนหน้า

อีกตัวที่ถูกใช้อย่างกว้างขวางคือ Relative Strength Index (RSI) ซึ่งอยู่ในกลุ่มอินดิเคเตอร์ที่เรียกว่าออสซิลเลเตอร์ ต่างจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ธรรมดาที่แค่ตามการเปลี่ยนแปลงของราคาไปตามเวลา ออสซิลเลเตอร์จะเอาสูตรคณิตศาสตร์ไปใช้กับข้อมูลราคา แล้วให้ค่าออกมาในกรอบที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งในกรณีของ RSI คือระหว่าง 0 ถึง 100

อินดิเคเตอร์ Bollinger Bands (BB) เป็นอีกเครื่องมือวัดความผันผวนที่เทรดเดอร์นิยมกันมาก อินดิเคเตอร์ BB ประกอบด้วยแถบสองเส้นที่ไหลขนาบไปกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ มันถูกใช้ระบุภาวะ overbought และ oversold ที่อาจเกิดขึ้นในตลาด และวัดความผันผวนของตลาด

นอกจากเครื่องมือ TA ที่เรียบง่ายขึ้นเรื่อย ๆ แล้ว ยังมีอินดิเคเตอร์บางตัวที่อาศัยอินดิเคเตอร์ตัวอื่นในการสร้างข้อมูล ยกตัวอย่างเช่น Stochastic RSI ซึ่งคำนวณจากการเอาสูตรคณิตศาสตร์ไปใช้กับ RSI ปกติอีกที อีกตัวอย่างยอดนิยมคือ Moving Average Convergence Divergence (MACD) MACD เกิดจากการนำ EMA สองเส้นมาลบกันเพื่อสร้างเส้นหลัก (เส้น MACD) จากนั้นเส้นแรกจะถูกนำไปสร้าง EMA อีกชุดหนึ่ง จึงเกิดเป็นเส้นที่สอง (ที่เรียกว่าเส้นสัญญาณ) และยังมีฮิสโตแกรม MACD ที่คำนวณจากส่วนต่างระหว่างสองเส้นนี้

สัญญาณเทรด

แม้อินดิเคเตอร์จะมีประโยชน์ในการมองหาเทรนด์ภาพรวม แต่มันยังใช้บอกจุดเข้าและจุดออกที่เป็นไปได้ (สัญญาณซื้อหรือขาย) ได้ด้วย สัญญาณเหล่านี้เกิดขึ้นเมื่อมีเหตุการณ์บางอย่างปรากฏบนกราฟของอินดิเคเตอร์ ยกตัวอย่างเช่น เมื่อค่า RSI แสดงที่ 70 ขึ้นไป นั่นอาจบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในภาวะ overbought และถ้า RSI ลงมาที่ 30 หรือต่ำกว่า ก็ใช้ตรรกะเดียวกัน ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของภาวะ oversold

อย่างที่บอกไปข้างต้น สัญญาณเทรดที่ได้จากการวิเคราะห์ทางเทคนิคไม่ได้แม่นยำเสมอไป และอินดิเคเตอร์ TA ก็สร้างสัญญาณรบกวน (สัญญาณหลอก) ออกมาเยอะ ซึ่งเป็นเรื่องจริงอย่างยิ่งในตลาดคริปโตที่เล็กกว่าตลาดดั้งเดิมมาก และด้วยเหตุนี้จึงผันผวนกว่า

ข้อวิจารณ์

แม้การวิเคราะห์ทางเทคนิคจะถูกใช้กันทั่วไปในตลาดทุกประเภท แต่หลายคนก็มองว่ามันเป็นเรื่องที่ถกเถียงกันได้และไม่น่าเชื่อถือ และมักถูกเรียกว่า "คำทำนายที่เป็นจริงด้วยตัวมันเอง" (self-fulfilling prophecy) คำนี้ใช้อธิบายเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงเพราะคนจำนวนมากคาดหวังให้มันเกิด

ฝ่ายที่วิจารณ์เชื่อว่าในบริบทของตลาดการเงิน เมื่อเทรดเดอร์และนักลงทุนจำนวนมากพึ่งพาอินดิเคเตอร์ชนิดเดียวกัน (เช่น แนวรับหรือแนวต้าน) โอกาสที่อินดิเคเตอร์เหล่านั้นจะ "ใช้ได้ผล" ก็สูงขึ้นตามไปด้วย

ในทางกลับกัน ผู้สนับสนุน TA จำนวนมากเชื่อว่านักอ่านกราฟแต่ละคนมีวิธีวิเคราะห์กราฟและใช้อินดิเคเตอร์ที่มีอยู่มากมายในแบบเฉพาะตัว จึงแทบเป็นไปไม่ได้ที่เทรดเดอร์จำนวนมากจะใช้กลยุทธ์เดียวกันเป๊ะ ๆ

ปัจจัยพื้นฐาน vs การวิเคราะห์ทางเทคนิค

สมมติฐานหลักของการวิเคราะห์ทางเทคนิคคือราคาตลาดได้สะท้อนข้อมูลพื้นฐานทั้งหมดที่เกี่ยวกับสินทรัพย์นั้นไปแล้ว แต่ต่างจากวิธีแบบ TA ที่โฟกัสหลัก ๆ ที่ข้อมูลราคาและวอลุ่มในอดีต (กราฟตลาด) การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (FA) ต้องอาศัยการค้นคว้าที่กว้างขวางกว่า และเป็นกลยุทธ์ที่ให้ความสำคัญกับปัจจัยเชิงคุณภาพมากกว่า

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าผลงานของสินทรัพย์ในอนาคตถูกกำหนดด้วยปัจจัยอื่นนอกเหนือจากข้อมูลในอดีต โดยเนื้อแท้ FA คือเทคนิคประเมินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท ธุรกิจ หรือสินทรัพย์ บนพื้นฐานของสภาวะทางเศรษฐกิจทั้งระดับจุลภาคและมหภาค เช่น ผู้นำและชื่อเสียงของบริษัท การแข่งขันในตลาด อัตราการเติบโต และสภาพของอุตสาหกรรม

เราจึงพอสรุปได้ว่า FA ต่างจาก TA โดย TA ถูกใช้เป็นเครื่องมือคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาและพฤติกรรมตลาดเป็นหลัก ส่วน FA คือวิธีตัดสินว่าสินทรัพย์ถูกตีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่ จากภูมิหลังและศักยภาพของสินทรัพย์นั้น ผู้จัดการกองทุนและนักลงทุนระยะยาวมักเลือกใช้การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานมากกว่าเทรดเดอร์ระยะสั้น

ข้อได้เปรียบสำคัญของการวิเคราะห์ทางเทคนิคคือมันตั้งอยู่บนข้อมูลเชิงปริมาณ จึงให้พื้นฐานสำหรับการศึกษาพัฒนาการของราคาอย่างเป็นภววิสัย และตัดการเดาสุ่มบางส่วนที่มากับวิธีวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานซึ่งเป็นเชิงคุณภาพมากกว่าออกไปได้

อย่างไรก็ตาม แม้จะใช้ข้อมูลเชิงประจักษ์ TA ก็ยังถูกอคติส่วนตัวและความเป็นอัตวิสัยเข้ามาแทรกอยู่ดี ยกตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ที่โน้มเอียงไปทางข้อสรุปบางอย่างเกี่ยวกับสินทรัพย์อยู่แล้ว ก็มีแนวโน้มจะปรับเครื่องมือ TA ของตัวเองให้ออกมารองรับและสะท้อนอคตินั้น ซึ่งหลายครั้งพวกเขาทำไปโดยไม่รู้ตัวด้วยซ้ำ นอกจากนี้ เมื่อตลาดไม่มีรูปแบบหรือเทรนด์ที่ชัดเจน การวิเคราะห์ทางเทคนิคก็อาจสะดุดลงได้

ส่งท้าย

นอกเหนือจากคำวิจารณ์ที่มีมายาวนานและการถกเถียงว่าวิธีไหนดีกว่ากัน หลายคนเชื่อว่าการผสาน TA เข้ากับ FA คือทางเลือกที่สมเหตุสมผลกว่า ซึ่งเป็นประโยชน์ทั้งกับเทรดเดอร์และนักลงทุน (เช่น เวลามองหาจุดเข้าและจุดออกที่ได้ราคาดี)