Teknisk analyse (TA), gjerne kalt grafanalyse, forsøker å forutsi hvordan et marked vil oppføre seg framover ut fra tidligere kurs- og volumdata. I kryptomarkedet er den en selvsagt del av handelen med digitale valutaer.
I motsetning til fundamental analyse (FA), som ser på en rekke faktorer rundt prisen på et aktivum, er TA kun opptatt av den historiske kursutviklingen. Den brukes derfor som verktøy for å studere kurssvingninger og volumdata, og mange tradere bruker den til å finne gunstige trender og muligheter.
De tidligste formene for teknisk analyse dukket opp i Amsterdam på 1600-tallet og i Japan på 1700-tallet, men moderne TA spores som regel tilbake til arbeidet til Charles Dow, finansjournalist og en av grunnleggerne av Wall Street Journal. Dow var blant de første som la merke til at både enkeltaktiva og hele markeder ofte beveger seg i trender som kan deles opp og studeres. Arbeidet hans ledet senere fram til Dow-teorien, som satte fart på nye framskritt innen teknisk analyse.
I begynnelsen bygde de grunnleggende metodene i teknisk analyse på tabeller ført for hånd og manuelle utregninger. Med teknologiens framgang og moderne datamaskiner ble TA utbredt, og i dag er den et uunnværlig verktøy for mange investorer og tradere.
Hvordan fungerer teknisk analyse?
Som nevnt handler TA i bunn og grunn om å studere dagens og tidligere kurser for et aktivum. Hovedantakelsen er at kursbevegelser ikke er tilfeldige, men over tid stort sett følger en trend man kan få øye på.
I praksis er TA en analyse av tilbud og etterspørsel, som gjenspeiler den generelle stemningen i markedet. Med andre ord: prisen på et aktivum viser styrkeforholdet mellom kjøpere og selgere, og disse kreftene henger tett sammen med følelsene til tradere og investorer, ikke minst frykt og grådighet.
Det er verdt å merke seg at TA regnes som mer pålitelig og effektiv i et marked som fungerer under normale forhold, med høyt handelsvolum og god likviditet.
For å studere kursene og til slutt finne muligheter bruker tradere ulike grafverktøy som kalles indikatorer. Indikatorer i teknisk analyse hjelper til med å identifisere eksisterende trender og gir detaljert informasjon om mulige framtidige trender. Noen tradere kombinerer flere indikatorer for å redusere risikoen.
Vanlige TA-indikatorer
Tradere som jobber teknisk, bruker mange forskjellige indikatorer for å identifisere markedstrender ut fra grafer og historisk kursatferd. Blant dem er det enkle glidende gjennomsnittet (SMA) et av de mest brukte og best kjente. Som navnet sier, regnes det ut fra sluttkursene til aktivumet over en gitt periode. Det eksponentielle glidende gjennomsnittet (EMA) er en modifisert versjon av SMA og vekter de siste sluttkursene tyngre enn de eldre.
En annen mye brukt indikator er relative strength index (RSI), som hører til gruppen oscillatorer. I motsetning til enkle glidende gjennomsnitt, som bare følger kursendringene over tid, bruker oscillatorer matematiske formler på kursdataene og gir verdier innenfor et forhåndsdefinert intervall, for RSI mellom 0 og 100.
Bollinger bands (BB) er nok en volatilitetsindikator som er svært populær blant tradere. Den består av to sidebånd som løper rundt et glidende gjennomsnitt. Den brukes til å finne mulige overkjøpte og oversolgte tilstander i markedet og til å måle svingningene.
I tillegg til disse forholdsvis enkle TA-verktøyene finnes det indikatorer som henter dataene sine fra andre indikatorer. Stokastisk RSI regnes for eksempel ut ved å bruke matematiske formler på den vanlige RSI-en. Et annet kjent eksempel er moving average convergence divergence (MACD). Hovedlinjen, MACD-linjen, framkommer ved å trekke to EMA-er fra hverandre. Ut fra denne linjen regnes det ut nok en EMA, som gir den andre linjen, kalt signallinjen. I tillegg kommer MACD-histogrammet, som regnes ut fra forskjellen mellom de to linjene.
Handelssignaler
Indikatorer er nyttige for å fange opp de overordnede trendene, men de kan også gi informasjon om mulige inn- og utgangspunkter, altså kjøps- eller salgssignaler. Signalene oppstår når bestemte hendelser inntreffer i grafen til indikatoren. Viser RSI for eksempel 70 eller høyere, kan det tyde på at markedet er overkjøpt. Den samme logikken gjelder motsatt vei: faller RSI til 30 eller lavere, leses det gjerne som et tegn på et oversolgt marked.
Som nevnt er ikke handelssignalene fra teknisk analyse alltid treffsikre, og TA-indikatorer skaper mye støy, altså falske signaler. Det gjelder særlig i kryptomarkedet, som er langt mindre enn det tradisjonelle markedet og derfor mer ustabilt.
Kritikken
Selv om teknisk analyse er utbredt i alle typer markeder, mener mange at den er omstridt og upålitelig, og den omtales ofte som en "selvoppfyllende profeti". Uttrykket beskriver hendelser som skjer utelukkende fordi svært mange forventer dem.
Kritikerne mener at når mange tradere og investorer i finansmarkedene støtter seg på de samme typene indikatorer, for eksempel støtte og motstand, øker sannsynligheten for at indikatorene faktisk virker.
Mange TA-tilhengere svarer derimot at hver enkelt grafanalytiker har sin egen måte å lese grafer på og å bruke de mange tilgjengelige indikatorene. Dermed er det så godt som umulig at et stort antall tradere følger nøyaktig samme strategi.
Fundamental analyse kontra teknisk analyse
Grunnpremisset i teknisk analyse er at markedsprisen allerede gjenspeiler alle fundamentale data om et gitt aktivum. Men i motsetning til TA, som først og fremst ser på historiske kurs- og volumdata, altså grafene, bygger fundamental analyse (FA) på langt bredere research og legger mer vekt på kvalitative faktorer.
Fundamental analyse går ut fra at den framtidige utviklingen til et aktivum bestemmes av andre faktorer enn de historiske dataene. Det er i bunn og grunn en teknikk for å anslå den indre verdien til et selskap, en virksomhet eller et aktivum ut fra ulike mikro- og makroøkonomiske forhold: ledelsen og omdømmet til selskapet, konkurransen i markedet, veksttakten og tilstanden i bransjen.
Vi kan altså slå fast at FA skiller seg fra TA. TA brukes hovedsakelig som verktøy for å forutsi kursendringer og markedsatferd, mens FA ut fra historikken og potensialet til et aktivum avgjør om det er over- eller undervurdert. Fondsforvaltere og langsiktige investorer foretrekker gjerne fundamental analyse, mens kortsiktige tradere heller mot den tekniske.
En viktig fordel med teknisk analyse er at den bygger på kvantitative data. Det gir et grunnlag for å studere kursutviklingen objektivt og fjerner noe av gjettingen som følger med de mer kvalitative metodene i fundamental analyse.
Til tross for det empiriske grunnlaget er TA likevel påvirket av personlige skjevheter og subjektivitet. En trader som er sterkt tilbøyelig til å trekke en bestemt konklusjon om et aktivum, kan ende opp med å vri TA-verktøyene sine slik at de bekrefter den oppfatningen, og gjør det i mange tilfeller uten å være klar over det. I tillegg kan teknisk analyse føre en på villspor når markedet ikke viser noe tydelig mønster eller noen klar trend.
Til slutt
Utover den mangeårige kritikken og diskusjonen om hvilken metode som er best, mener mange at det er mer fornuftig å kombinere TA og FA. Det er nyttig for både tradere og investorer, for eksempel når man leter etter gode inn- og utgangspunkter.