Motstandere går i mot: Sier du opp, sier de ned. Motsatt investering er å velge å sette pengene dine i eiendeler som går mot markedssentimentet. Når aksjemarkedet selger seg ut, hopper kontrariske investorer inn og kjøper - eller de selger når det er en mengde kjøp.
Hva er motstridende investering?
Flokkmentaliteten råder nesten alltid i finansmarkedene. De fleste markedsaktører deler den generelle konsensus om at aksjemarkedet gjør det bra og bør fortsette å øke, eller at markedet er i trøbbel og vil være lavere neste uke enn det er i dag.
Motstridende investering betyr å ha et synspunkt på markedet som er i ugunst, og deretter gjøre den nødvendige forskningen for å avgjøre om det er en investeringsmulighet. Vellykkede kontrariske investorer må være villige til å bruke mye tid på å evaluere markedsforholdene for å bygge sin sak.
Hvis den rådende markedsstemningen er at tempoet i den økonomiske veksten vil akselerere, for eksempel, anspore til flere markedsgevinster, kan en kontrarian bestemme seg for å foreta investeringer basert på ideen om at økonomien ikke vil akselerere, og at aksjekursene vil synke.
Konseptet ble best oppsummert av den berømte kontrariske investoren Warren Buffett da han sa: "Vær redd når andre er grådige, og grådige når andre er redde."
Det kan ta en investor uker eller måneder å utvikle et motsatt synspunkt fullt ut, og enda mer tid før strategien deres gir resultater. Motstridende investorer må være komfortable med risikoen og potensielle tapene som følger med å vente. Ved å ta investeringsbeslutninger som stemmer overens med et motsatt syn – og gjøre det tidlig – tar motstridende sikte på å foreta handler før konsensussynet skifter i deres favør.
Hvordan fungerer motstridende investering?
Utgangspunktet for kontrarisk investering er å forstå konsensussynet grundig. Dette kan være for en enkelt aksje, en bredere aksjemarkedssektor eller markedet som helhet. Så stikker en kontrarisk investor hull i konsensus, og utvikler et argument som understreker deres kontrariske syn.
For eksempel, hvis konsensussynet er en " bull case " for aksjemarkedet basert på akselererende økonomisk vekst, kan en kontrarisk investor bygge en "bear case" for markedet som helhet, eller sektorer innenfor det.
En kontrarisk investor kan også finne seg bullish når den rådende følelsen er bearish. Det gjelder spesielt med individuelle aksjer eller aksjesektorer som har falt i unåde. Hedgefond , som samler penger fra investorer, oppsøker for eksempel ofte aggressive kontrariske investeringsstrategier.
Motstridende investorer er ikke ute etter kortsiktige gevinster. Målet er å identifisere lommer av muligheter i markedet der de mener at konsensussynet er feil, i håp om at investeringen deres vil lønne seg etter hvert som andre investorer justerer utsiktene sine.
Som et resultat må kontrariske investorer være komfortable med de kortsiktige tapene og usikkerheten som følger med å vente på at deres motsatte syn skal bevises riktig.
Motstridende investering vs andre investeringsstrategier
Kontrariansk investering er en form for aktiv investering , siden kontrarians søker å utkonkurrere markedet i stedet for å holde tritt med markedets gevinster. Kontrariansk investering er også mer på linje med langsiktig investering enn dagshandel, fordi kontrarians ofte har en tidslinje som er uker, måneder eller år lang.
Motsatt investering kan se mest overlapping med verdiinvestering . Begge tilnærmingene søker etter muligheter som har blitt oversett og feilpriset av flertallet av investorene. Begge søker aksjer som er underpriset, eller hvor aksjekursen er under deres estimat av et selskaps egenverdi .
Til slutt kan kontrariske investorer finne seg på linje med shortselgere som satser på fallende priser ved å "shorte" en aksje - eller tjene på en aksje når aksjekursen synker. Likevel har kontrariske investorer vanligvis en lengre tidslinje enn shortselgere, og er like fokuserte på investeringsmuligheter som krever at eiendelsprisene stiger.
Fordeler med motstridende investering
Motsatt investering er tiltalende av to hovedgrunner. Når det fungerer, kan kontrariske investorer identifisere muligheter der flokkmentaliteten i markedet er feil, og potensielt overgå andre investorer i prosessen.
Ved å gå på tvers, kan kontrariske investorer være i stand til å høste store gevinster, så lenge de har tid og tålmodighet til å vente på spådommen sin. For eksempel er en populær kontrarisk strategi å investere i aksjer midt i et bjørnemarked, eller når aksjekursene faller.
Selv om kontrarians ikke korrekt identifiserer den nøyaktige bunnen i markedet, ved å kjøpe når andre investorer skynder seg å selge, kan contrarians se investeringen deres betale seg når aksjekursene begynner å gå opp igjen.
Til slutt kan kontrarister finne mye personlig tilfredsstillelse ved å være investert som sådan. Fordi denne investeringsstilen krever mye forskning og markedsekspertise, kan investorer finne det givende – utover de økonomiske gevinstene – når utsiktene deres viser seg å være riktige.
Ulemper med motstridende investering
Å utvikle et motsatt synspunkt krever mye nysgjerrighet og selvstendig tenkning, sammen med tiden som er nødvendig for å undersøke hvordan individuelle aksjer, bredere aksjesektorer eller til og med markedet som helhet handler.
Det er et nivå av styrke som kreves av motstridende investorer for å opprettholde et synspunkt utenfor konsensus, spesielt hvis investorer må vente litt tid for å se om teorien deres er riktig. Motstridende investorer må ha både tid og penger til å vente, spesielt fordi de kan oppleve en kortsiktig underytelse i jakten på at deres kontrariske strategi gir resultater.
Det er en alternativkostnad ved å binde opp penger i en kontrarisk strategi som kan ta måneder å realisere, og investorer må være komfortable med denne typen risiko.
Kontrariansk investering er heller ikke like tilgjengelig for de fleste investorer som andre investeringsstrategier, gitt tiden og forskningen som kreves for å utvikle sunne kontrariske teorier. Utsiktene til å bevise at andre investorer tar feil er fristende, men det er vanskelig å riktig time kjøpet og salget som kreves av den kontrariske strategien.
Kjente kontrariske investorer
Warren Buffett er kjent for å være en verdiinvestor, men mye av hans tilnærming til å investere er også motstridende. Buffett har bygget sin rikdom ved å lykkes med å finne lommer av muligheter i aksjemarkedet, og aksjevalgene hans blir nøye gransket for deres gyldighet og endelige verdi som investeringer.
Likevel har Buffett advart investorer om å falle inn i en bestemt investeringsstrategi: «Ikke bli fanget opp med hva andre mennesker gjør,» har han sagt. "Å være en kontrar er ikke nøkkelen, men å være en publikumsfølger er det heller ikke."
En av hovedpersonene i Michael Lewis' bok, The Big Short, har blitt et ansikt for kontrariske investeringer. Michael Burry, en hedgefondsforvalter, var blant en liten gruppe investorer som korrekt spådde en boble i subprime-boligmarkedet. Som med Burry, har andre profesjonelle pengeforvaltere og hedgefondforvaltere blitt kjent for sine kontrariske veddemål, inkludert Bill Ackman , George Soros , Ray Dalio og Marc Faber.
Nyere historie fremhever også et motstridende synspunkt som ble det rådende. Tidlig i 2021 fanget en gruppe aksjer som hadde falt i unåde hos profesjonelle investorer oppmerksomheten til amatørhandlere på sosiale medier. Såkalte meme-aksjer inkludert GameStop og AMC Entertainment opplevde raskt store gevinster.
Mens noen handelsmenn tjente på det som begynte som en slags kontrarisk teori, kunne ikke de grunnleggende (inntekter og inntjening) for disse selskapene til slutt støtte de høyeste prisene disse aksjene opplevde, og de falt senere igjen.