Чим прослизання відрізняється від звичайної угоди? Як уникнути прослизання на крипторинку?
Що таке прослизання? Чому виникає різниця між купівлею та продажем?
Спред — це відстань між найвищою ціною попиту та найнижчою ціною пропозиції в книзі ордерів на актив.
На традиційних ринках цей спред зазвичай формують маркетмейкери або посередники — постачальники ліквідності. На криптовалютних ринках він виникає як різниця між лімітними ордерами покупців і продавців.
Якщо ви хочете купити актив за ринковою ціною просто зараз, вам доведеться купити його за найнижчою ціною пропозиції, яку виставив продавець. Якщо хочете миттєво продати — доведеться продати за найвищою ціною попиту.
На активних ринках ця різниця невелика. Оскільки обсяг угод у книзі ордерів великий, дії окремих покупців і продавців не надто впливають на ціну активу. Коли спред ширший, виконання великих за обсягом ордерів спричиняє коливання ціни.
Що таке прослизання?
Різницю між початково очікуваною ціною та фактичною ціною угоди називають прослизанням.
Прослизання — це цінові рухи, які відбуваються між моментом, коли ордер потрапляє на ринок, і моментом виконання угоди; через них інвестор змушений погодитися на ціну, відмінну від бажаної.
Прослизання можливе на будь-яких ринках, але на криптовалютних (особливо на децентралізованих) воно трапляється частіше й буває більшим — через високу волатильність цін.
Крім того, ймовірність прослизання підвищують низькі обсяги та слабка ліквідність.
Наприклад, ви хочете виставити ордер на купівлю на суму понад 100 доларів, але на ринку немає ліквідності, щоб виконати його за потрібною вам ціною. Тож доводиться забирати ордери дорожче за 100 доларів, поки ваш не заповниться. У результаті середня ціна ваших покупок перевищить сто доларів — це і є прослизання.
Тобто коли ви створюєте ринковий ордер, біржа автоматично зіставляє вашу купівлю чи продаж із лімітними ордерами в книзі. Книга ордерів підбирає для вас найкращу ціну, але якщо на бажаному рівні обсягу недостатньо, ви починаєте підійматися вгору по драбині цін. Як наслідок, ви можете отримати несподівану ціну.
Добре й погане прослизання
Прослизання буває двох типів — позитивне та негативне. Якщо ціна виконання угоди нижча за ціну в ордері на купівлю, це позитивне прослизання: інвестор купив дешевше, ніж очікував.
Якщо ж фактична ціна вища за ціну в ордері на купівлю, це негативне прослизання, бо для інвестора воно невигідне. Для ордерів на продаж усе навпаки.
Надто часті прослизання боляче бʼють по тих, хто торгує багато. Повністю усунути прослизання неможливо, але щоб його зменшити, трейдери можуть використовувати лімітні ордери замість ринкових.
Деякі біржі дозволяють задати рівень толерантності, щоб обмежити прослизання. З іншого боку, якщо тримати цю толерантність надто низькою (зазвичай використовують від 0,1 до 5 відсотків), угода може взагалі не відбутися — і ви проґавите велику можливість. Для недосвідченого інвестора прослизання здатне миттєво перетворитися на кошмар. Саме тому важливо розуміти цінову волатильність і криптовалюти, і фондового ринку.
Ось кілька порад, як мінімізувати прослизання:
Використовуйте лімітні ордери. Завдяки їм ви отримаєте потрібну ціну або навіть кращу. Навіть якщо пожертвуєте швидкістю виконання, зате позбудетеся негативного прослизання.
Дробіть великі ордери на дрібні частини. Уважно стежте за книгою ордерів і намагайтеся не виставляти ордери, більші за поточний обсяг.
На неліквідних активах навіть одна угода може дати невелике прослизання. Але якщо зробити багато дрібних угод, це вплине на ціну ваших операцій.
Зважайте на комісії за транзакції на децентралізованих біржах. Одні мережі зменшують прослизання, а інші можуть брати такі комісії, що зведуть увесь заробіток нанівець.