Che differenza c'è tra slippage e spread? E come si evita lo slippage sul mercato delle criptovalute?
Cos'è lo slippage? Perché si crea la differenza tra acquisto e vendita?
Lo spread è la distanza tra il prezzo di acquisto più alto e il prezzo di vendita più basso presenti nel book degli ordini di un asset.
Sui mercati tradizionali questo spread viene creato quasi sempre dai market maker o dai fornitori di liquidità che fanno da intermediari. Sui mercati crypto, invece, nasce dalla differenza tra gli ordini limite di acquirenti e venditori.
Se vuoi comprare un asset al prezzo di mercato in tempo reale, devi acquistarlo al prezzo di vendita più basso offerto da un venditore. Se invece vuoi vendere all'istante, questa volta devi cedere al prezzo di acquisto più alto.
Sui mercati attivi questa differenza è contenuta. Poiché il volume presente nel book è elevato, l'attività di acquirenti e venditori non incide più di tanto sul prezzo dell'asset. Quando lo spread si allarga, invece, l'esecuzione di ordini di grande volume genera oscillazioni di prezzo.
Cos'è lo slippage?
La differenza tra il prezzo che ti aspettavi all'inizio e il prezzo effettivo di esecuzione si chiama slippage.
Lo slippage è l'insieme dei movimenti di prezzo che avvengono tra il momento in cui l'ordine entra sul mercato e il momento in cui l'operazione viene eseguita: di conseguenza l'investitore è costretto ad accettare un prezzo diverso da quello che voleva in partenza.
Lo slippage può verificarsi su tutti i mercati, ma su quelli crypto (soprattutto decentralizzati) si presenta più spesso e in misura maggiore, per via dell'elevata volatilità dei prezzi.
A questo si aggiungono problemi come volumi e liquidità scarsi, che aumentano ulteriormente la probabilità di slippage.
Un esempio: vuoi inserire un ordine di acquisto superiore a 100 dollari, ma il mercato non ha la liquidità per eseguirlo al prezzo che desideri. Devi quindi assorbire ordini sopra i 100 dollari finché il tuo non viene riempito del tutto. Il risultato è che il prezzo medio dei tuoi acquisti finisce sopra i cento dollari: ecco cos'è lo slippage.
In pratica, quando crei un ordine a mercato, l'exchange abbina automaticamente il tuo acquisto o la tua vendita agli ordini limite presenti nel book. Il book ti abbina al prezzo migliore, ma se al prezzo che vuoi non c'è volume sufficiente inizi a salire di livello in livello. Il risultato è che puoi ritrovarti con prezzi inattesi.
Slippage benigno e maligno
Esistono due tipi di slippage: positivo e negativo. Se il prezzo di esecuzione è inferiore a quello indicato nell'ordine di acquisto si parla di slippage positivo, perché l'investitore compra a meno di quanto si aspettava.
Se invece il prezzo realizzato è superiore a quello dell'ordine di acquisto si parla di slippage negativo, perché penalizza l'investitore. Per gli ordini di vendita vale l'esatto contrario.
Uno slippage troppo frequente può danneggiare chi opera spesso. Eliminarlo del tutto è impossibile, ma per ridurlo i trader possono scegliere gli ordini limite al posto degli ordini a mercato.
Alcuni exchange permettono di impostare un livello di tolleranza per limitare la percentuale di slippage. D'altra parte, se la tolleranza viene tenuta troppo bassa (di solito si usa un valore tra lo 0,1% e il 5%), c'è il rischio che l'operazione non venga eseguita affatto e che si perda una grande occasione. Per gli investitori alle prime armi lo slippage può trasformarsi all'improvviso in un incubo. Proprio per questo è importante capire la volatilità dei prezzi sia delle criptovalute sia del mercato azionario.
Ecco alcuni consigli per ridurre al minimo lo slippage:
Usa gli ordini limite. Grazie a loro ottieni il prezzo che vuoi, se non addirittura uno migliore. Rinunci a un po' di velocità di esecuzione, ma ti liberi dello slippage negativo.
Spezza gli ordini grandi in piccole parti. Tieni d'occhio il book e cerca di non inserire ordini più grandi del volume disponibile in quel momento.
Su asset poco liquidi anche una singola operazione può generare un po' di slippage. Se però esegui un gran numero di piccole operazioni, il prezzo dei tuoi scambi ne risentirà comunque.
Attenzione alle commissioni degli exchange decentralizzati. Alcune reti riducono la percentuale di slippage, altre applicano commissioni capaci di azzerare i guadagni.