Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα στο slippage και στο spread; Και πώς αποφεύγουμε το slippage στην αγορά κρυπτονομισμάτων;
Τι είναι το slippage; Γιατί προκύπτει η διαφορά μεταξύ αγοράς και πώλησης;
Spread είναι η απόσταση ανάμεσα στην υψηλότερη τιμή αγοράς και στη χαμηλότερη τιμή πώλησης στο βιβλίο εντολών ενός περιουσιακού στοιχείου.
Στις παραδοσιακές αγορές το spread το διαμορφώνουν συνήθως οι ειδικοί διαπραγματευτές (market makers) ή οι ενδιάμεσοι πάροχοι ρευστότητας. Στις αγορές κρυπτονομισμάτων προκύπτει από τη διαφορά ανάμεσα στις οριακές εντολές αγοραστών και πωλητών.
Αν θέλετε να αγοράσετε ένα περιουσιακό στοιχείο στην τιμή της αγοράς εκείνη τη στιγμή, θα πρέπει να το πάρετε στη χαμηλότερη τιμή πώλησης που δίνει κάποιος πωλητής. Αν θέλετε να πουλήσετε ακαριαία, τότε θα πρέπει να πουλήσετε στην υψηλότερη τιμή αγοράς.
Στις ενεργές αγορές αυτή η διαφορά είναι μικρή. Επειδή ο όγκος συναλλαγών στο βιβλίο εντολών είναι μεγάλος, η δραστηριότητα αγοραστών και πωλητών δεν επηρεάζει σημαντικά την τιμή. Όταν όμως το spread μεγαλώνει, η εκτέλεση εντολών μεγάλου όγκου προκαλεί διακυμάνσεις στην τιμή.
Τι είναι το slippage;
Η διαφορά ανάμεσα στην τιμή που περιμένατε αρχικά και στην τιμή στην οποία τελικά εκτελέστηκε η συναλλαγή ονομάζεται slippage.
Το slippage είναι οι κινήσεις της τιμής που συμβαίνουν από τη στιγμή που η εντολή μπαίνει στην αγορά μέχρι τη στιγμή που εκτελείται η συναλλαγή· έτσι ο επενδυτής αναγκάζεται να συμβιβαστεί με τιμή διαφορετική από εκείνη που ήθελε εξαρχής.
Το slippage μπορεί να συμβεί σε κάθε αγορά, στις αγορές κρύπτο όμως (ιδίως στις αποκεντρωμένες) εμφανίζεται πιο συχνά και σε μεγαλύτερο βαθμό, λόγω της έντονης μεταβλητότητας των τιμών.
Επιπλέον, προβλήματα όπως ο χαμηλός όγκος και η περιορισμένη ρευστότητα αυξάνουν την πιθανότητα slippage.
Για παράδειγμα: θέλετε να δώσετε εντολή αγοράς άνω των 100 δολαρίων, αλλά η αγορά δεν έχει τη ρευστότητα να την εκτελέσει στην τιμή που θέλετε. Αναγκάζεστε λοιπόν να παίρνετε εντολές πάνω από τα 100 δολάρια μέχρι να γεμίσει η δική σας. Το αποτέλεσμα είναι ότι η μέση τιμή των αγορών σας ξεπερνά τα εκατό δολάρια — αυτό ακριβώς ονομάζουμε slippage.
Όταν λοιπόν δημιουργείτε μια εντολή αγοράς (market order), το ανταλλακτήριο ταιριάζει αυτόματα την αγορά ή την πώλησή σας με τις οριακές εντολές του βιβλίου. Το βιβλίο εντολών σάς ταιριάζει στην καλύτερη τιμή, αλλά αν δεν υπάρχει αρκετός όγκος στην τιμή που θέλετε, αρχίζετε να ανεβαίνετε σκαλοπάτια. Έτσι μπορεί να βρεθείτε μπροστά σε τιμές που δεν περιμένατε.
Καλοήθες και κακοήθες slippage
Υπάρχουν δύο είδη slippage, το θετικό και το αρνητικό. Αν η τιμή στην οποία εκτελείται η συναλλαγή είναι χαμηλότερη από την τιμή της εντολής αγοράς, μιλάμε για θετικό slippage, καθώς ο επενδυτής αγοράζει φθηνότερα απ' ό,τι περίμενε.
Αν η τιμή που πραγματοποιήθηκε είναι υψηλότερη από την τιμή της εντολής αγοράς, τότε πρόκειται για αρνητικό slippage, γιατί ζημιώνει τον επενδυτή. Στις εντολές πώλησης ισχύει το αντίθετο.
Το πολύ slippage μπορεί να κοστίσει ακριβά σε όσους συναλλάσσονται συχνά. Παρότι δεν εξαλείφεται εντελώς, για να το περιορίσουν οι traders μπορούν να επιλέγουν οριακές εντολές αντί για εντολές αγοράς.
Ορισμένα ανταλλακτήρια επιτρέπουν να ορίσετε ένα επίπεδο ανοχής που περιορίζει το ποσοστό slippage. Από την άλλη, αν η ανοχή είναι πολύ χαμηλή (συνήθως χρησιμοποιείται 0,1% έως 5%), υπάρχει περίπτωση η συναλλαγή να μη γίνει καθόλου και να χάσετε μια μεγάλη ευκαιρία. Για τους άπειρους επενδυτές το slippage μπορεί να μετατραπεί ξαφνικά σε εφιάλτη. Γι' αυτό είναι σημαντικό να καταλαβαίνει κανείς τη μεταβλητότητα των τιμών, τόσο στα κρυπτονομίσματα όσο και στο χρηματιστήριο.
Μερικές συμβουλές για να ελαχιστοποιήσετε το slippage:
Χρησιμοποιείτε οριακές εντολές. Με αυτές παίρνετε την τιμή που θέλετε ή και καλύτερη. Θυσιάζετε λίγη ταχύτητα στην εκτέλεση, αλλά γλιτώνετε από το αρνητικό slippage.
Σπάστε τις μεγάλες εντολές σας σε μικρά κομμάτια. Παρακολουθείτε στενά το βιβλίο εντολών και προσπαθήστε να μη δίνετε εντολές μεγαλύτερες από τον διαθέσιμο όγκο.
Σε περιουσιακά στοιχεία χωρίς ρευστότητα, ακόμη και μία μόνο συναλλαγή μπορεί να δημιουργήσει μικρό slippage. Αν όμως κάνετε πάρα πολλές μικρές συναλλαγές, η τιμή που τελικά πετυχαίνετε θα επηρεαστεί.
Προσέχετε τις προμήθειες συναλλαγών στα αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια. Κάποια δίκτυα μειώνουν το ποσοστό slippage, ενώ άλλα χρεώνουν προμήθειες που μπορούν να μηδενίσουν τα κέρδη σας.