Bei der unkonventionellen geldpolitischen Maßnahme der quantitativen Lockerung erhöhen die Zentralbanken die nominale Geldmenge ihres Landes. Je mehr Geld gedruckt und in Umlauf gebracht wird, desto stärker steigt die Inflation und desto geringer wird der Wert einer Einheit Fiatgeld.
Wertaufbewahrungsmittel mit einem begrenzten Gesamtangebot sorgen deshalb dafür, dass in ihrem eigenen Markt keine Inflation entsteht.
Einer der Gründe, warum Bitcoin mit digitalem Gold verglichen wird, ist die Endlichkeit beider Ressourcen. Doch obwohl auch Gold eine begrenzte Ressource ist, wissen wir nicht, welcher Anteil des Gesamtvorkommens bereits gefördert, verarbeitet und in den Markt gebracht wurde – über die verbleibenden Reserven gibt es also keine belastbaren Zahlen. Bei Bitcoin dagegen ist bekannt, wann und wie viel produziert wird und wie viele Einheiten in welchem Jahr insgesamt entstehen können. Insgesamt werden 21 Millionen Bitcoin geschürft, und dieser Prozess wird im Jahr 2140 abgeschlossen sein.
Der Genesis-Block ist der erste Block der Blockchain, und mit ihm wurden 50 Bitcoin als Blockbelohnung erzeugt. Als Bitcoin-Blockbelohnung bezeichnet man die neuen Bitcoin, die Miner für jeden Block erhalten, den sie im Netzwerk erfolgreich verarbeiten. Dass sich die Produktion neuer Bitcoin, die alle 10 Minuten stattfindet, in bestimmten Abständen halbiert, wird als Halving der Blockbelohnung bezeichnet. Diese Halbierung wiederholt sich alle 210.000 Blöcke und findet damit ungefähr alle vier Jahre statt. Die ursprüngliche Blockbelohnung sank am 28. November 2012 auf 25 BTC, am 9. Juli 2016 auf 12,5 BTC und mit dem Halving am 11. Mai 2020 auf 6,25 BTC.
Satoshi Nakamoto hat das Halving der Blockbelohnung entworfen, um der Inflation entgegenzuwirken, indem die Menge der produzierten Bitcoin sinkt. Dank der dezentralen Struktur des Bitcoin-Netzwerks erfolgt das Halving unabhängig von Personen und Institutionen – ohne Verhandlungen, ohne Regierungsbeschluss und ohne die Entscheidung einer zentralen Instanz.
Kryptowährungen mit unbegrenztem Gesamtangebot
Kryptowährungen mit unbegrenztem Angebot – so wie es Zentralbanken bei Fiatwährungen handhaben – legen diese Regel in ihren eigenen Protokollen fest. Die bekanntesten Kryptowährungen ohne Obergrenze beim Gesamtangebot sind Ethereum, EOS und Dogecoin. Zwar ist das Gesamtangebot von Ethereum unbegrenzt, doch durch das Limit für die jährliche Ausgabe sinkt die Inflation technisch gesehen von Jahr zu Jahr. Beträgt das Ethereum-Angebot beispielsweise 100 Millionen und werden in diesem Jahr die maximal zulässigen 18 Millionen ETH ausgegeben, liegt die Inflation bei 18 %. Steigt das Angebot auf 200 Millionen, sinkt die Inflation auf 9 %, weil bei gleichem Jahreslimit erneut 18 Millionen ETH ausgegeben werden.