С момента появления криптовалюты в 2008 году цена одного биткоина выросла драматически — с сильными взлётами и падениями по пути. В апреле он достиг исторического максимума выше 60 000 долларов, а затем перешёл к заметным колебаниям.
Несмотря на волатильность, биткоин по-прежнему притягивает внимание инвесторов: за долгие годы он доказал, что умеет создавать и удерживать ценность. Но если акция стоит денег потому, что представляет долю в собственности компании, а облигация отражает стоимость долга, который будет погашен в срок, то ценность децентрализованной цифровой валюты со столь короткой историей измерить куда сложнее.
Такие скачки способны нервировать инвесторов, но они же поднимают главный вопрос: почему биткоин вообще чего-то стоит?
Биткоин как валюта и почему валюты имеют ценность
Валюта имеет ценность потому, что люди в это верят, и потому, что общества или институты договорились использовать её как средство обмена.
После краха золотого стандарта, требовавшего обеспечивать каждый доллар запасом физического золота, широко распространились фиатные валюты. Фиат вроде доллара США не обеспечен никаким товаром: он стоит денег потому, что его принимает более крупная система или общество.
Например, вы можете прийти в магазин с 20 долларами и купить товаров, времени и труда на 20 долларов. При этом сама бумажка, которой вы расплачиваетесь, никакой собственной ценности не имеет.
Биткоин, придуманный и опубликованный человеком или группой под псевдонимом Сатоши Накамото, разделяет несколько свойств средства сбережения с современными валютами вроде доллара США и японской иены:
Ограниченная эмиссия: максимальный объём эмиссии биткоина — 21 миллион монет. Биткоинов никогда не будет больше 21 миллиона. Многие аналитики считают, что именно ограниченное предложение, то есть редкость, — один из ключевых факторов его стоимости.
Нельзя скопировать: подделать биткоин невозможно, поскольку он опирается на реестр блокчейна. Блокчейн фиксирует транзакции и гарантирует, что система продолжает работать по изначальным правилам Сатоши Накамото.
Легко переносится: биткоин крайне удобен для перемещения. Перевести его с одного счёта на бирже или из одного цифрового кошелька в другой очень просто.
Легко передаётся: отправить биткоин другому пользователю или продавцу совсем несложно. Чтобы перевести кому-то биткоин, достаточно знать его открытый ключ, то есть адрес кошелька.
Все эти свойства делают биткоин формой денег, но не объясняют ни экспоненциальный рост цены, ни его особую привлекательность как способа хранить капитал. В конце концов, копить наличными не считается разумной инвестиционной стратегией: в инвестиционном инструменте ваши доллары обычно растут гораздо быстрее, чем на сберегательном счёте. Среди криптовалют ценность биткоина не имеет равных. Кто-то может создать другой цифровой актив со всеми теми же характеристиками — и он вполне может так и не стать ценным (многие пробовали и потерпели неудачу).
Почему биткоин чего-то стоит?
Коротко говоря, биткоин имеет ценность «потому, что люди в это верят», считает Брайан Ратледж, доцент кафедры финансов бизнес-школы Tepper Университета Карнеги — Меллона. «И если это кажется вам немного зыбким и безумным, то потому, что так оно и есть».
Люди верят, что однажды биткоин будет стоить дороже, чем сейчас, — это подогревает спрос, и его цена, как и цена золота, продолжает расти.
«Золото — это просто земля, о которой люди решили: ладно, эта слегка блестящая земля для нас чего-то стоит», говорит Киана Даниал, автор книги «Cryptocurrency Investing for Dummies». «Это та ценность, которую люди приписывают золоту и вашим 100 долларам. У стодолларовой купюры нет внутренней стоимости. Мы сами её ей придаём».
Обычно вы не можете зайти в магазин и купить или продать биткоин так, как это делают с золотом, но купить и держать его вы можете. При этом у золота есть преимущество, которого у биткоина пока нет: оно существует гораздо дольше, и его долгосрочная ценность подтверждалась снова и снова.
«На самом деле вы хотите знать одно: признают ли ваш биткоин биткоином через год?» — спрашивает Ратледж. Ответ, по его словам, зависит от будущего блокчейн-технологий и от уверенности в том, что они и дальше будут получать широкое признание.
Что нужно знать инвесторам?
Цена биткоина меняется резко, и предсказать, продолжит ли он дорожать или уйдёт в небытие, трудно, — поэтому разумно направлять в него лишь небольшую часть своих активов. Как и любые другие спекулятивные вложения, инвестиции в криптовалюту, по мнению экспертов, должны занимать менее 5 % портфеля. И не вкладывайтесь в биткоин в ущерб другим финансовым целям — например, подушке безопасности или накоплениям на пенсию.
При этом биткоин — всего лишь самая известная из тысяч альтернативных криптовалют. У других монет для инвестора совсем иные факторы, которые стоит учитывать.
Ценность биткоина и других криптовалют
Если биткоин — цифровое золото, то Ethereum, вторая криптовалюта по рыночной капитализации, ближе к нефти. И, как у нефти, его ценность связана с практическими применениями, даже если они ещё не вышли в мейнстрим.
Нефть ценна сама по себе, но на товарном рынке можно вложиться и во фьючерсы на нефть, и в акции нефтяных компаний и энергетических технологий. Точно так же криптоинвесторы могут выбрать Ethereum, у которого есть собственная валюта — эфир.
Блокчейн Ethereum служит фундаментом для инноваций и роста в крипте: от продажи цифрового искусства через NFT до децентрализованного однорангового финансирования. По словам Ратледжа, у его валюты, эфира, есть внутренняя ценность — доступ к этой сети.
Возможно, сценарий использования у Ethereum понятнее, чем у биткоина, но это не гарантирует, что он сохранит или нарастит стоимость. На фоне тысяч альтернативных криптовалют, каждая из которых заявляет, что закрывает какую-то незанятую нишу, эксперты советуют держаться двух главных: биткоина и Ethereum. Тем не менее все криптоактивы нерегулируемы и спекулятивны, а данных недостаточно, чтобы делать сколько-нибудь точные прогнозы о том, как ваши вложения будут расти в будущем.