Od vzniku kryptoměny v roce 2008 cena jednoho bitcoinu dramaticky vzrostla, byť s výraznými výkyvy nahoru i dolů. V dubnu dosáhla historického maxima přes 60 000 dolarů a od té doby kolísá.
Navzdory volatilitě bitcoin dál přitahuje pozornost investorů, protože má za sebou dlouhou historii vytváření a udržení hodnoty. Jenže na rozdíl od akcie, která má hodnotu proto, že představuje podíl na vlastnictví firmy, nebo dluhopisu, který odráží hodnotu dluhu splatného k určitému datu, se hodnota decentralizované digitální měny s tak krátkou historií vyčísluje jen těžko.
Takové výkyvy dokážou investory znervóznit, ale zároveň otevírají zásadní otázku: proč vlastně má bitcoin hodnotu?
Bitcoin jako měna a proč mají měny hodnotu
Měna má hodnotu proto, že lidé věří, že ji má, a protože se společnosti nebo instituce dohodly používat ji jako prostředek směny.
Po pádu zlatého standardu, který vyžadoval, aby byl každý dolar krytý fyzickým zlatem, se široce prosadily fiat měny. Fiat peníze, například americký dolar, nejsou kryté žádnou komoditou; hodnotu mají proto, že je přijímá širší systém či společnost.
Můžete třeba přijít do obchodu s dvacetidolarovou bankovkou a koupit si za 20 dolarů zboží, čas a práci. Samotný kus papíru, kterým platíte, ale žádnou vlastní hodnotu nemá.
Bitcoin, který vymyslel a zveřejnil subjekt vystupující pod pseudonymem Satoshi Nakamoto, sdílí s dnešními měnami, jako je americký dolar nebo japonský jen, hned několik vlastností uchovatele hodnoty:
Omezená nabídka: maximální nabídka bitcoinu je 21 milionů mincí. Nikdy nebude existovat víc než 21 milionů bitcoinů. Řada analytiků považuje právě tuto omezenou nabídku, tedy vzácnost, za zásadní faktor hodnoty bitcoinu.
Nelze jej zkopírovat: bitcoin nikdo nepadělá, protože stojí na blockchainové účetní knize. Blockchain zaznamenává transakce a zaručuje, že systém běží dál podle původních pravidel Satoshiho Nakamota.
Snadno přenositelný: bitcoin je mimořádně přenositelná měna. Převod z jednoho účtu na burze nebo z jedné digitální peněženky do druhé je jednoduchý.
Převoditelný: poslat bitcoin jinému uživateli nebo obchodníkovi je velmi snadné. K odeslání stačí znát jeho veřejný klíč, tedy adresu peněženky.
Všechny tyto vlastnosti dělají z bitcoinu formu peněz, nevysvětlují ale jeho exponenciální růst ceny ani jeho zvláštní přitažlivost coby uchovatele bohatství. Spoření v hotovosti ostatně nikdo nepovažuje za solidní investiční plán – vaše dolary obvykle rostou v investičním nástroji mnohem rychleji než na spořicím účtu. Hodnota bitcoinu nemá mezi kryptoměnami obdoby. Někdo by mohl vytvořit jiné digitální aktivum se všemi stejnými vlastnostmi, a přesto by nikdy nemuselo získat hodnotu; ostatně mnozí to zkusili a neuspěli.
Proč má bitcoin hodnotu?
Stručně řečeno má bitcoin hodnotu „protože tomu lidé věří", říká Bryan Routledge, docent financí na Tepper School of Business Carnegie Mellon University. „A pokud vám to zní trochu nestabilně a bláznivě, je to proto, že takové to je."
Lidé věří, že bitcoin bude jednou stát víc než dnes, což zvyšuje poptávku po něm – a jeho hodnota, podobně jako u zlata, dál roste.
„Zlato je jen hlína, o které se lidé rozhodli, že tahle hlína, co se nějak leskne, pro ně má hodnotu," říká Kiana Danialová, autorka knihy „Cryptocurrency Investing for Dummies". „To je hodnota, kterou lidé přisuzují zlatu i vaší stodolarovce. Stodolarová bankovka nemá vnitřní hodnotu. My jí ji dáváme."
Do obchodu si zpravidla nezajdete koupit a prodat bitcoin tak jako zlato, ale koupit ho a držet můžete. Zlato má ovšem jednu výhodu, kterou bitcoin zatím nemá: existuje podstatně déle, a tak se jeho dlouhodobá hodnota potvrdila znovu a znovu.
„Chcete vědět jediné: bude váš bitcoin za rok pořád uznávaný jako bitcoin?" ptá se Routledge. Odpověď podle něj závisí na budoucnosti blockchainové technologie a na přesvědčení, že si i nadále bude získávat širokou oblibu.
Co potřebují investoři vědět?
Cena bitcoinu se mění dramaticky a těžko předvídat, jestli bude dál nabírat na hodnotě, nebo upadne v zapomnění – proto je rozumné vyhradit mu jen malou část celkového majetku. Investice do kryptoměn by stejně jako každá jiná spekulativní investice měly podle odborníků tvořit méně než 5 % portfolia. A nedávejte peníze do bitcoinu na úkor jiných finančních cílů, jako je nouzová rezerva nebo příprava na penzi.
Bitcoin je navíc jen tou nejznámější z tisíců alternativních kryptoměn. U ostatních kryptoměn musí investor zvažovat úplně jiné faktory.
Hodnota bitcoinu versus ostatní kryptoměny
Je-li bitcoin digitálním zlatem, pak Ethereum, druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace, připomíná spíš ropu. A jako u ropy je jeho hodnota navázaná na využití v reálném světě – i když se tato využití do hlavního proudu teprve dostávají.
Ropa má hodnotu sama o sobě, ale na komoditním trhu můžete investovat i do ropných futures nebo do akcií ropných firem a energetických technologií. Podobně se investoři do kryptoměn mohou rozhodnout pro Ethereum, jehož měna se jmenuje ether.
Blockchain Etherea tvoří základ pro inovace a růst kryptosvěta, od prodeje digitálního umění pomocí NFT až po decentralizované peer-to-peer financování. Podle Routledge má jeho měna ether vnitřní hodnotu: přístup do této sítě.
Ethereum má možná jasnější způsob využití než bitcoin, ale ani to nezaručuje, že si udrží nebo zvýší hodnotu. Vzhledem k tisícům alternativních kryptoměn, které všechny tvrdí, že řeší nějakou nenaplněnou potřebu nebo příležitost, odborníci doporučují držet se dvou velkých: bitcoinu a Etherea. Přesto platí, že veškerá kryptoaktiva jsou neregulovaná a spekulativní a chybí dost podkladů k tomu, aby se dalo přesně předpovědět, jak vaše investice v budoucnu poroste.