لماذا يمتلك البيتكوين قيمة؟

منذ ظهور العملات الرقمية عام 2008، ارتفع سعر البيتكوين الواحد ارتفاعًا هائلًا، مع صعود وهبوط حادّين على طول الطريق. وقد بلغ في أبريل أعلى مستوى في تاريخه متجاوزًا 60,000 دولار، ثم واصل تقلّباته بعد ذلك.

ورغم هذا التقلّب، يظلّ البيتكوين يثير فضول المستثمرين بفضل سجلّه الطويل في خلق القيمة والحفاظ عليها. لكن على عكس السهم الذي يستمدّ قيمته من كونه يمثّل حصّة في ملكية شركة، أو حتى السند الذي يعكس قيمة دَين يُسدَّد عند الاستحقاق، يصعب قياس القيمة التي تولّدها عملة رقمية لامركزية ذات تاريخ قصير كهذا.

قد تُقلق هذه التقلّبات المستثمرين، لكنها تطرح في الوقت نفسه السؤال الجوهري: لماذا يمتلك البيتكوين قيمة من الأساس؟

البيتكوين كعملة، ولماذا تمتلك العملات قيمة

تمتلك العملة قيمة لأن الناس يؤمنون بأن لها قيمة، ولأن المجتمعات أو المؤسسات قرّرت استخدامها وسيلة للتبادل.

بعد انهيار معيار الذهب، الذي كان يفرض أن يكون كل دولار مغطّى برصيد من الذهب المادي، انتشرت العملات الورقية (الفيات) على نطاق واسع. والعملات الورقية، مثل الدولار الأمريكي، لا تدعمها أي سلعة، وإنما تستمدّ قيمتها من قبول نظام أو مجتمع أكبر لها.

فيمكنك مثلًا الذهاب إلى المتجر بورقة من فئة 20 دولارًا وشراء بضائع ووقت وجهد بقيمة 20 دولارًا. أما قصاصة الورق التي تدفع بها فليست لها في ذاتها أي قيمة.

والبيتكوين، الذي ابتكره ونشره كيان مجهول الهوية يُعرف باسم ساتوشي ناكاموتو، يشترك في عدّة خصائص كمخزن للقيمة مع عملات قائمة مثل الدولار الأمريكي والين الياباني:

عرض محدود: الحدّ الأقصى لعرض البيتكوين هو 21 مليون عملة. ولن يوجد أبدًا أكثر من 21 مليون بيتكوين. ويرى كثير من المحلّلين أن هذا العرض المقيَّد، أي النُّدرة، عامل جوهري في قيمة البيتكوين.

لا يمكن نسخه: لا يستطيع أحد تزوير بيتكوين لأنه يقوم على سجلّ بلوك تشين. فالبلوك تشين يسجّل المعاملات ويضمن استمرار عمل النظام وفق القواعد الأصلية التي وضعها ساتوشي ناكاموتو.

سهل النقل: البيتكوين عملة سهلة النقل إلى حدّ بعيد. فتحويله من حساب في منصّة تداول أو من محفظة رقمية إلى أخرى أمر بسيط.

قابل للتحويل: إرسال البيتكوين إلى مستخدم آخر أو إلى تاجر أمر في غاية البساطة. فكل ما تحتاجه لإرساله إلى شخص ما هو معرفة مفتاحه العام، أي عنوان محفظته.

كل هذه العناصر تجعل من البيتكوين شكلًا من أشكال النقود، لكنها لا تفسّر ارتفاع سعره الأسّي ولا جاذبيته الفريدة كمخزن للثروة. فادّخار النقد، في نهاية المطاف، لا يُعدّ خطة استثمارية رصينة؛ إذ تنمو دولاراتك عادةً في أداة استثمارية أسرع بكثير مما تنمو في حساب ادّخار. وقيمة البيتكوين لا نظير لها بين العملات الرقمية. فقد ينشئ أحدهم أصلًا رقميًا آخر بالخصائص نفسها كلها، ومع ذلك قد لا يكتسب أي قيمة على الإطلاق (وقد حاول كثيرون بالفعل وفشلوا).

لماذا يمتلك البيتكوين قيمة؟

باختصار، يمتلك البيتكوين قيمة "لأن الناس يعتقدون ذلك"، بحسب براين روتليدج، الأستاذ المشارك في التمويل بكلية تيبر لإدارة الأعمال في جامعة كارنيغي ميلون. ويضيف: "وإذا بدا لك ذلك غير مستقرّ وغريبًا بعض الشيء، فذلك لأنه كذلك فعلًا."

يعتقد الناس أن البيتكوين سيصبح يومًا ما أغلى مما هو عليه اليوم، وهو ما يزيد الطلب عليه، فتواصل قيمته الارتفاع تمامًا كما يحدث مع الذهب.

تقول كيانا دانيال، مؤلفة كتاب "Cryptocurrency Investing for Dummies": "الذهب مجرّد تراب قرّر الناس أن هذا التراب اللامع نوعًا ما له قيمة عندهم. تلك هي القيمة التي يمنحها البشر للذهب، ولورقتك ذات المئة دولار. ورقة المئة دولار لا قيمة ذاتية لها؛ نحن من يمنحها تلك القيمة."

لا يمكنك عادةً الدخول إلى متجر لشراء البيتكوين وبيعه كما تفعل مع الذهب، لكن يمكنك شراؤه والاحتفاظ به. غير أن للذهب ميزة يفتقر إليها البيتكوين، على الأقل حتى الآن: فهو موجود منذ زمن أطول بكثير، ومن ثمّ أثبتت قيمته على المدى الطويل نفسها مرارًا وتكرارًا.

ويتساءل روتليدج: "ما تريد معرفته حقًا هو: هل سيظلّ بيتكوينك معترفًا به كبيتكوين بعد عام من الآن؟" والإجابة، في رأيه، مرهونة بمستقبل تقنية البلوك تشين وبالقناعة بأنها ستواصل اكتساب قبول واسع.

ما الذي يحتاج المستثمرون إلى معرفته؟

يتقلّب سعر البيتكوين بشدّة، ومن الصعب التنبؤ بما إذا كان سيواصل ارتفاعه أم سيغيب في طيّ النسيان، ولهذا فمن الحكمة تخصيص جزء صغير فقط من إجمالي أصولك له. ويرى الخبراء أن الاستثمار في العملات الرقمية، شأنه شأن أي استثمار مضاربي آخر، ينبغي أن يظلّ دون 5% من محفظتك. ولا تضع أموالك في البيتكوين على حساب أهداف مالية أخرى، مثل تكوين صندوق للطوارئ أو الاستعداد للتقاعد.

ومع ذلك، فالبيتكوين ليس سوى الأشهر بين آلاف العملات الرقمية البديلة. وللعملات الأخرى اعتبارات مختلفة تمامًا يتعيّن على المستثمرين أخذها في الحسبان.

قيمة البيتكوين مقابل العملات الرقمية الأخرى

إذا كان البيتكوين ذهبًا رقميًا، فإن الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، أقرب إلى النفط. ومثل النفط، ترتبط قيمته باستخداماته في العالم الواقعي، حتى وإن لم تصل تلك الاستخدامات بعدُ إلى التيار العام.

النفط ذو قيمة في حدّ ذاته، لكن يمكنك أيضًا الاستثمار في عقوده الآجلة في سوق السلع، أو في أسهم شركات النفط وتقنيات الطاقة. وعلى النحو نفسه، قد يختار مستثمرو العملات الرقمية الاستثمار في الإيثيريوم، الذي له عملته الخاصة المعروفة باسم الإيثر.

توفّر شبكة بلوك تشين الإيثيريوم أساسًا للابتكار والنمو في مجال العملات الرقمية، من بيع الفن الرقمي عبر رموز NFT إلى التمويل اللامركزي بين الأقران. ووفقًا لروتليدج، فإن لعملتها، الإيثر، قيمة أصيلة: الوصول إلى تلك الشبكة.

قد يكون للإيثيريوم حالة استخدام أوضح من البيتكوين، لكن ذلك لا يضمن احتفاظه بقيمته أو ارتفاعها. ومع وجود آلاف العملات الرقمية البديلة التي يدّعي كل منها تلبية حاجة أو فرصة لم تُلبَّ بعد، ينصح الخبراء بالالتزام بالعملتين الكبيرتين: البيتكوين والإيثيريوم. ومع ذلك تبقى جميع الأصول الرقمية غير خاضعة للتنظيم وذات طابع مضاربي، ولا تتوفّر أدلة كافية لوضع أي تنبّؤات دقيقة بشأن نموّ استثمارك في المستقبل.