Tegenstanders gaan tegen de stroom in: als je omhoog zegt, zeggen ze omlaag. Tegendraads beleggen is ervoor kiezen om uw geld in activa te steken die tegen het marktsentiment indruisen. Wanneer de aandelenmarkt uitverkoopt, springen tegendraadse beleggers in en kopen ze - of ze verkopen wanneer er een vlaag van kopen is.
Wat is contrair beleggen?
Op de financiële markten heerst bijna altijd de kuddementaliteit. De meeste marktdeelnemers delen de algemene consensus dat de aandelenmarkt het goed doet en winst moet blijven maken, of dat de markt in de problemen zit en volgende week lager zal staan dan vandaag.
Contrair beleggen betekent een uit de gratie zijnde marktvisie innemen en vervolgens het nodige onderzoek doen om te bepalen of er een investeringsmogelijkheid is. Succesvolle tegendraadse beleggers moeten bereid zijn veel tijd te besteden aan het evalueren van de marktomstandigheden om hun zaak op te bouwen.
Als het heersende marktsentiment is dat het tempo van de economische groei zal versnellen, bijvoorbeeld met meer marktwinsten tot gevolg, zou een tegendraads kunnen besluiten om investeringen te doen vanuit het idee dat de economie niet zal versnellen en dat de aandelenkoersen zullen dalen.
Het concept werd het best samengevat door de beroemde tegendraadse belegger Warren Buffett toen hij zei: "Wees bang als anderen hebzuchtig zijn en hebzuchtig als anderen bang zijn."
Het kan een belegger weken of maanden kosten om een tegendraads standpunt volledig te ontwikkelen, en zelfs meer tijd voordat zijn strategie vruchten afwerpt. Tegenstrijdige beleggers moeten vertrouwd zijn met de risico's en potentiële verliezen die gepaard gaan met wachten. Door investeringsbeslissingen te nemen die in overeenstemming zijn met een tegendraadse visie - en dit vroeg te doen - streven tegenpolen ernaar transacties te doen voordat de consensusvisie in hun voordeel verschuift.
Hoe werkt contrair beleggen?
Het uitgangspunt voor contrair beleggen is om de consensusvisie grondig te begrijpen. Dit kan zijn voor een individueel aandeel, een bredere aandelenmarktsector of de markt als geheel. Dan prikt een tegendraadse belegger gaten in de consensus en ontwikkelt hij een argument dat zijn tegendraadse standpunt onderstreept.
Als de consensusvisie bijvoorbeeld een ' bull case ' is voor de aandelenmarkt die gebaseerd is op het versnellen van de economische groei, kan een tegendraadse belegger een 'bear case' opbouwen voor de markt als geheel, of sectoren daarbinnen.
Een tegendraadse belegger kan ook bullish zijn wanneer het heersende sentiment bearish is. Dat geldt met name voor individuele aandelen of aandelensectoren die uit de gratie zijn geraakt. Hedgefondsen , die geld van investeerders bundelen, zoeken bijvoorbeeld vaak naar agressieve, tegendraadse investeringsstrategieën.
Tegenstrijdige beleggers zijn niet op zoek naar kortetermijnwinsten. Het doel is om kansen in de markt te identificeren waar zij geloven dat de consensusvisie verkeerd is, in de hoop dat hun investering vruchten zal afwerpen als andere investeerders hun vooruitzichten bijstellen.
Dientengevolge moeten tegendraadse beleggers zich op hun gemak voelen met de verliezen op korte termijn en de onzekerheid die gepaard gaat met het wachten tot hun tegendraadse standpunt wordt bewezen.
Tegenstrijdig beleggen versus andere beleggingsstrategieën
Contrarian beleggen is een vorm van actief beleggen , aangezien contrarianen ernaar streven beter te presteren dan de markt in plaats van gelijke tred te houden met de marktwinsten. Contrarian beleggen sluit ook nauwer aan bij langetermijnbeleggen dan daghandel, omdat contrarians vaak een tijdlijn hebben van weken, maanden of jaren.
Contrair beleggen heeft mogelijk de meeste overlap met waardebeleggen . Beide benaderingen zoeken naar kansen die door de meerderheid van de beleggers over het hoofd zijn gezien en verkeerd geprijsd. Beiden zijn op zoek naar aandelen die ondergewaardeerd zijn, of waarvan de aandelenkoers onder hun schatting van de intrinsieke waarde van een bedrijf ligt .
Ten slotte kunnen tegendraadse beleggers zich op één lijn bevinden met shortsellers die wedden op dalende prijzen door een aandeel te 'shorten' - of te profiteren van een aandeel wanneer de aandelenkoers daalt. Toch hebben tegendraadse beleggers doorgaans een langere tijdlijn dan short sellers, en zijn ze evenzeer gefocust op investeringsmogelijkheden waarvoor de activaprijzen moeten stijgen.
Voordelen van contrair beleggen
Tegendraads beleggen is om twee hoofdredenen aantrekkelijk. Als het werkt, kunnen tegendraadse beleggers kansen identificeren waar de kuddementaliteit in de markt verkeerd is, en mogelijk beter presteren dan andere beleggers.
Door tegen de stroom in te gaan, kunnen tegendraadse beleggers grote winsten behalen, zolang ze de tijd en het geduld hebben om hun voorspelling af te wachten. Een populaire tegendraadse strategie is bijvoorbeeld om in aandelen te beleggen tijdens een bearmarkt of wanneer de aandelenkoersen dalen.
Zelfs als contrarianen de exacte bodem in de markt niet correct identificeren, door te kopen wanneer andere beleggers haasten om te verkopen, kunnen contrarianen hun investering terugbetalen zodra de aandelenkoersen weer beginnen te stijgen.
Ten slotte kunnen tegenstanders veel persoonlijke voldoening vinden door als zodanig te worden belegd. Omdat deze stijl van beleggen veel onderzoek en marktexpertise vereist, kunnen beleggers het lonend vinden - afgezien van de financiële voordelen - wanneer hun vooruitzichten correct blijken te zijn.
Nadelen van contrair beleggen
Het ontwikkelen van een tegendraads standpunt vereist veel nieuwsgierigheid en onafhankelijk denken, samen met de tijd die nodig is om te onderzoeken hoe individuele aandelen, bredere aandelensectoren of zelfs de markt als geheel handelt.
Er is een mate van standvastigheid die vereist is van tegendraadse beleggers om een standpunt buiten de consensus te behouden, vooral als beleggers enige tijd moeten wachten om te zien of hun theorie correct is. Tegenstrijdige beleggers moeten zowel de tijd als het geld hebben om te wachten, vooral omdat ze op korte termijn een underperformance kunnen ervaren bij het nastreven van hun tegendraadse strategie.
Er zijn opportuniteitskosten verbonden aan het vastzetten van geld in een tegendraadse strategie die maanden kan duren om tot wasdom te komen, en beleggers moeten zich op hun gemak voelen met dit soort risico's.
Tegendraads beleggen is voor de meeste beleggers ook niet zo benaderbaar als andere beleggingsstrategieën, gezien de tijd en het onderzoek die nodig zijn om degelijke tegendraadse theorieën te ontwikkelen. Het vooruitzicht om te bewijzen dat andere investeerders ongelijk hebben, is verleidelijk, maar het is moeilijk om het kopen en verkopen dat vereist is voor de tegendraadse strategie correct te timen.
Beroemde tegendraadse investeerders
Warren Buffett staat bekend als een waardebelegger, maar veel van zijn benadering van beleggen is ook tegendraads. Buffett heeft zijn rijkdom opgebouwd door met succes kansen te vinden op de aandelenmarkt, en zijn aandelenkeuzes worden nauwkeurig onderzocht op hun geldigheid en uiteindelijke waarde als investering.
Toch heeft Buffett beleggers gewaarschuwd voor het vallen in de valkuilen van een bepaalde beleggingsstrategie: "Laat u niet vangen door wat andere mensen aan het doen zijn", heeft hij gezegd. "Tegendraad zijn is niet de sleutel, maar een menigte-volger zijn dat ook niet."
Een van de hoofdpersonen in het boek van Michael Lewis, The Big Short, is een gezicht geworden voor tegendraads beleggen. Michael Burry, een hedgefondsmanager, behoorde tot een kleine groep beleggers die correct een zeepbel op de subprime-woningmarkt voorspelde. Net als bij Burry zijn andere professionele geldmanagers en hedgefondsmanagers beroemd geworden vanwege hun tegendraadse weddenschappen, waaronder Bill Ackman , George Soros , Ray Dalio en Marc Faber.
De recente geschiedenis wijst ook op een tegendraads standpunt dat de overheersende werd. Begin 2021 trok een groep aandelen die uit de gratie was geraakt bij professionele beleggers de aandacht van amateurhandelaren op sociale media. Zogenaamde meme-aandelen , waaronder GameStop en AMC Entertainment, boekten al snel enorme winsten.
Terwijl sommige handelaren profiteerden van wat begon als een soort tegendraadse theorie, konden de fundamenten (inkomsten en inkomsten) voor deze bedrijven uiteindelijk niet de hoogste prijzen ondersteunen die deze aandelen kenden, en daalden ze later weer.