عندما تقول الغالبية شيئًا ما ، فإن المعارض سيعلن أنه خطأ. يُعرف اختيار الاستثمار في الأصول التي تتعارض مع معنويات السوق باسم الاستثمار المتناقض. يشتري المستثمرون المعارضون عندما ينخفض سوق الأوراق المالية ، أو يبيعون عندما يكون هناك فورة في الشراء.
ما هو الاستثمار المتناقض؟
تفضل الأسواق المالية دائمًا عقلية القطيع. يتفق غالبية اللاعبين في السوق على أن أداء سوق الأسهم جيد ويجب أن يستمر في تحقيق المكاسب أو أن السوق يكافح وسيكون أقل الأسبوع المقبل مما هو عليه الآن.
يُعرف الاحتفاظ برأي غير شعبي حول السوق وإجراء البحث المناسب للتأكد مما إذا كانت هناك فرصة استثمارية باسم الاستثمار المعارض. يجب أن يكون المستثمرون المعارضون الناجحون على استعداد لتخصيص الكثير من الوقت لتحليل ظروف السوق من أجل دعم موقفهم.
يمكن للمستثمر المعارض أن يختار القيام باستثمارات على أساس فرضية أن الاقتصاد لن يتطور بشكل أسرع مما هو عليه الآن وأن أسعار الأسهم ستنخفض ، على سبيل المثال ، إذا كان رأي السوق العام هو أن سرعة التوسع الاقتصادي سوف تتسارع ، مما يولد المزيد من مكاسب السوق.
قام المستثمر المعارض الشهير وارن بافيت بتغليف الفكرة بجدارة عندما قال: "كن جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين ، وخائفًا عندما يكون الآخرون جشعين".
قد يحتاج المستثمر إلى عدة أسابيع أو أشهر لبناء رأي مخالف تمامًا ، وقد يستغرق الأمر وقتًا أطول حتى تنجح خطته. يجب أن يشعر المستثمرون الذين يتخذون نهجًا متناقضًا بالراحة مع المخاطر والخسائر المحتملة التي ينطوي عليها التراجع. يسعى المتناقضون للدخول في صفقات قبل أن يتغير الرأي السائد لصالحهم من خلال إجراء اختيارات استثمارية مبكرة تتوافق مع وجهة نظرهم.
كيف يعمل الاستثمار المتناقض؟
إن فهم الرأي السائد بتفصيل كبير هو الخطوة الأولى نحو الاستثمار المتعارض. قد ينطبق هذا على سهم معين ، أو قطاع سوق الأوراق المالية الأكبر ، أو السوق نفسه. ثم يجد المستثمر المعارض عيوبًا في الإجماع ويبني حالة لدعم وجهة نظرهم المتناقضة.
قد يطور المستثمر المعارض "حالة الدببة" للسوق ككل أو لقطاعات معينة داخله ، على سبيل المثال ، إذا كانت وجهة نظر الأغلبية "حالة ثورية" لسوق الأوراق المالية على أساس النمو الاقتصادي المتنامي.
يمكن أن يكون المستثمر المعارض متفائلًا أيضًا بينما الرأي المتشائم سائد. هذا ينطبق بشكل خاص على أسواق الأسهم أو الأسهم المحددة التي فقدت شعبيتها. على سبيل المثال ، غالبًا ما تبحث صناديق التحوط ، التي تجمع أموال المستثمرين ، عن طرق استثمار متناقضة عدوانية.
المستثمرون الذين يتخذون نهجًا متناقضًا لا يريدون أرباحًا سريعة. الفكرة هي تحديد مجالات الفرص داخل السوق حيث يعتقدون أن الحكمة التقليدية غير صحيحة على أمل أن ينجح استثمارهم عندما يغير المستثمرون الآخرون تصوراتهم.
لذلك يجب أن يكون المستثمرون الذين يتخذون موقفًا متناقضًا مستعدين لقبول الخسائر قصيرة الأجل بالإضافة إلى عدم اليقين الذي يأتي مع التمسك بتأكيد فرضيتهم.
الاستثمار المتناقض مقابل استراتيجيات الاستثمار الأخرى
نظرًا لأن المعارضين يريدون التفوق على السوق بدلاً من مواكبة مكاسبه ، فإن الاستثمار المتناقض هو نوع من الاستثمار النشط. نظرًا لأن المتناقضين غالبًا ما يكون لديهم جدول زمني يبلغ أسابيع أو شهور أو سنوات ، فإن الاستثمار المتناقض يشبه أيضًا الاستثمار طويل الأجل أكثر من التداول اليومي.
يمكن أن يكون للاستثمار في القيمة والاستثمار المتناقض أكثر العوامل المشتركة. تبحث كلتا الاستراتيجيتين عن الفرص التي فاتها معظم المستثمرين أو قاموا بتسعيرها بشكل غير صحيح. يبحث كلاهما عن الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو حيث يكون سعر السهم أقل مما يعتقدان أن الشركة تستحقه حقًا.
أخيرًا ، من الممكن أن ينضم المستثمرون المتناقضون إلى البائعين على المكشوف ، الذين يراهنون على خفض الأسعار عن طريق "البيع على المكشوف" للأسهم ، أو جني الأموال من الأسهم عندما ينخفض سعر سهمها. حتى مع ذلك ، يركز المستثمرون المتناقضون بنفس القدر على فرص الاستثمار التي تتطلب ارتفاع أسعار الأصول وغالبًا ما يكون لديهم أفق زمني أطول من البائعين على المكشوف.
مزايا الاستثمار المعارض
تنبع جاذبية الاستثمار المتناقض من عاملين رئيسيين. عندما تنجح ، يمكن للمستثمر المعارض أن يكتشف الفرص التي تكون فيها عقلية القطيع في السوق غير صحيحة وربما يتفوق أداؤها على المستثمرين الآخرين.
طالما أن لديهم الوقت والصبر لانتظار توقعاتهم ، فقد يتمكن المستثمرون الذين يختارون عكس التيار من تحقيق أرباح كبيرة. الاستثمار في الأسهم ، على سبيل المثال ، خلال سوق هابطة أو عندما تنخفض قيم الأسهم ، هي استراتيجية متناقضة شائعة.
يمكن للمعارضين الاستفادة من استثماراتهم بعد أن تبدأ أسعار الأسهم في الارتفاع مرة أخرى ، حتى لو لم يتوقعوا بدقة قاع السوق. هذا لأنهم يشترون عندما يسارع المستثمرون الآخرون للبيع.
وأخيرًا ، فإن الاستثمار كمعارض يمكن أن يجلب الكثير من الإشباع الشخصي. قد يجد المستثمرون هذا الشكل من الاستثمار مجزيًا - بخلاف المكاسب النقدية - عندما يتبين أن نظرتهم المستقبلية دقيقة لأنها تتطلب الكثير من البحث والمعرفة بالسوق.
عيوب الاستثمار المعارض
يتطلب الأمر الكثير من الفضول والتفكير المستقل لتطوير رأي مخالف ، بالإضافة إلى وقت للتحقيق في كيفية تداول أسهم معينة أو قطاعات أسهم أكبر أو حتى السوق ككل.
يتطلب الأمر قدرًا معينًا من الشجاعة من جانب المستثمرين المعارضين للتمسك برأي غير تقليدي ، خاصة إذا كان عليهم الانتظار بعض الوقت لمعرفة ما إذا كانت نظريتهم دقيقة. يجب أن يتحلى المستثمرون الذين ينتهجون استراتيجية معاكسة بالصبر والموارد للانتظار ، خاصة بالنظر إلى احتمال حدوث بعض القصور في الأداء على المدى القصير.
يجب أن يكون المستثمرون مرتاحين لهذا النوع من المخاطر نظرًا لوجود تكلفة فرصة مرتبطة بحجز الأموال في استراتيجية متناقضة قد تستغرق شهورًا لتسديدها.
بالنظر إلى الوقت والجهد اللازمين لتأسيس فرضيات متناقضة موثوقة ، فإن الاستثمار المتضاد يكون أيضًا أقل قابلية للوصول بالنسبة لمعظم المستثمرين من تقنيات الاستثمار الأخرى. إن فرصة دحض المستثمرين الآخرين مغرية ، لكن توقيت الشراء والبيع الضروريين للاستراتيجية المتناقضة يمثل تحديًا.
مستثمرون مناقضون مشهورون
على الرغم من أن وارن بافيت معروف بكونه مستثمرًا ذا قيمة ، إلا أن جزءًا كبيرًا من إستراتيجيته الاستثمارية متناقضة أيضًا. لقد جمع بافيت ثرواته من خلال تحديد الفرص في سوق الأوراق المالية بشكل فعال ، ويتم فحص اختياراته للأسهم على نطاق واسع لمعرفة شرعيتها وإمكانات الاستثمار طويلة الأجل.
لا يزال بافيت يحذر المستثمرين من الانغماس في مخاطر أي استراتيجية استثمار محددة: "لا تنشغل بما يفعله الآخرون" ، كما نصح. قال المتحدث: "كونك متعارضًا ليس الحيلة ، لكن اتباع الحشد ليس كذلك".
The Big Short من تأليف مايكل لويس له شخصية رئيسية ظهرت كوجه للاستثمار المجازفة. كان مايكل باري ، مدير صندوق التحوط ، أحد المستثمرين القلائل الذين توقعوا بشكل صحيح فقاعة في سوق الرهن العقاري عالية المخاطر. على غرار Burry ، حقق مديرو الأموال المحترفون البارزون ومديرو صناديق التحوط مثل بيل أكمان ، وجورج سوروس ، وراي داليو ، ومارك فابر شهرة لرهاناتهم المتناقضة.
يُظهر التاريخ الحديث أيضًا رأيًا متباينًا انتصر في النهاية. في أوائل عام 2021 ، أصبح المتداولون الهواة على وسائل التواصل الاجتماعي مهتمين بمجموعة من الأسهم التي فقدت استحسان المستثمرين المحترفين. شهدت أسهم ميمي المزعومة مثل GameStop و AMC Entertainment مكاسب هائلة بسرعة كبيرة.
لم تتمكن الأساسيات (المبيعات والأرباح) لهذه الشركات في النهاية من دعم أعلى الأسعار التي مرت بها هذه الأسهم ، ثم تراجعت مرة أخرى لاحقًا. ومع ذلك ، جنى بعض التجار المال مما بدا في البداية أنه أطروحة متضاربة.